中国铜期货市场期货价格期限结构研究

发布时间：2017-08-21 07:38

  本文关键词：中国铜期货市场期货价格期限结构研究

  更多相关文章： 期货市场 现货升水假说 库存理论 期限结构模型

【摘要】：分析了我国上海期货交易所的铜期货不同到期期限的期货合约的价格数据,研究了铜期货价格的期限结构,样本期为2004-09—2012-12.结合Kolb提出的统计量,首先对铜期货市场的现货升水特征进行了统计分析.接下来,结合Gibson等提出的似无关回归分析(SUR)的方法,利用代理变量对现货价格和便利收益率的时间序列性质进行了检验,揭示了现货价格和便利收益率均是均值回转的过程,也说明Schwartz提出的两因子模型适用于拟合我国的铜期货合约价格.因此,本文构建了价格期限结构的两因子模型,并利用状态空间模型和卡尔曼滤波方法进行估计.实证结果揭示了我国铜期货在金融危机之前具有相对稳定的现货升水特征,尤其在2006年之前更为明显;金融危机时期该特征曾发生异常逆转;危机过后较长一段时间铜期货市场无明显特征,近期现货升水特征逐渐恢复但仍很微弱.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;
【关键词】： 期货市场 现货升水假说 库存理论 期限结构模型
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71003004;71373001) 北京航空航天大学基本科研业务费资助项目(501000020-14108019;50100002015108001)
【分类号】：F764.2;F724.5
【正文快照】： 1引言商品期货定价是期货研究中的一个关键问题.商品定价中的一个问题是期货价格是否是未来预期现货价格的无偏估计,这源于凯恩斯的现货升水假说H,21.期货市场是否存在现货升(贴水)特征以及这种特征该如何解释是研究者们关注的问题.早期的研究主要在于探讨期货市场价格的期限

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 夏丹;;关于铜期货最优套期保值比率的分析[J];科教文汇(上旬刊);2007年10期

2 王政;;沪铜期货市场质量浅析[J];市场周刊(研究版);2005年12期

3 徐雪;王宁;;关于铜期货市场有效性的实证研究[J];开发研究;2014年01期

4 金永;;铜期货市场定价权分析[J];金融经济;2007年06期

5 徐长宁;;我国铜期货市场的格局演变[J];中国金属通报;2007年10期

6 韩立岩;郑葵方;;铜期货市场信息的国际传递[J];管理评论;2008年01期

7 张昭;刘亚铮;;沪铜期货价格影响因素实证研究!![J];商场现代化;2012年16期

8 顾浩;张学东;于晓娟;;沪铜期货与现货协整关系分析[J];科技情报开发与经济;2012年22期

9 俞瑶;期铜交易市场发展潜力巨大[J];有色金属工业;2002年02期

10 苑莹;庄新田;;我国沪铜期货价格的分形统计[J];东北大学学报(自然科学版);2008年01期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 蒋祥林;阳桦;吴晓霖;;上海铜期货市场与伦敦铜期货市场互动关系演变的实证研究——基于状态转换模型[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集（经济·管理学科卷）[C];2008年

2 钱宏伟;吴冲锋;王铮;;SHME与LME铜期货价格联动性研究[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集（第4卷）[C];1997年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 本报记者 熊锋　官平;上期所增设华南铜期货交割库[N];中国证券报;2013年

2 证券时报记者 沈宁;上期所增设铜期货华南交割仓库[N];证券时报;2013年

3 记者 李磊;上期所首次在华南设立铜期货交割库[N];期货日报;2013年

4 见习记者 常亮;铜期货暴跌背后：融资铜模式遭考验[N];21世纪经济报道;2013年

5 汪健;铜期货市场今年牛气如何[N];中国商报;2001年

6 记者 姚备;铜期货交易量已占上期所大头[N];中国证券报;2001年

7 记者 魏梦杰　编辑 祝建华;精诚铜业 铜期货套保亏损扩大[N];上海证券报;2010年

8 记者 李磊;香港商交所拟推铜期货[N];期货日报;2012年

9 记者刘斐;人民币铜期货合约将面市[N];中国黄金报;2012年

10 姚备;规范的品种最有生命力[N];中国证券报;2003年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 邹书中;上海期货交易所铜期货价格形成机制的实证分析[D];中南大学;2004年

2 王盛;沪铜、伦铜期货日夜盘价格关联性研究[D];浙江大学;2015年

3 王培;沪铜期货价格运行规律及其价格风险防范研究[D];中国地质大学（北京）;2009年

4 王淑娴;沪铜期货价格相关因素的实证分析[D];华中师范大学;2011年

5 王宁;铜期货市场有效性的实证研究[D];首都经济贸易大学;2014年

6 孙宝;上海铜期货定价研究[D];北方工业大学;2012年

7 郭森;沪铜期货市场有效性的实证研究[D];陕西师范大学;2011年

8 赵红红;伦敦、上海铜期货与国内铜现货价格关联性的实证研究[D];西南财经大学;2012年

9 米雪;沪铜期货价格的波动率及风险测试研究[D];天津财经大学;2011年

10 崔积钰;沪铜期货市场分形特征研究[D];北方工业大学;2014年

，

本文编号：711660