电商系互联网基金的流动性风险研究

发布时间：2017-09-01 05:25

  本文关键词：电商系互联网基金的流动性风险研究

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【摘要】：2015年全国两会政府工作报告中,首次将“制定‘互联网+’行动计划”列入国家战略范畴,互联网金融也又一次成为全民热议话题。而电商企业手握互联网金融核心的渠道资源,拥有着左右互联网金融发展方向的掌控力,早在2013年,电商系互联网基金的出现,就引发了全民理财热潮。2016年全国两会政府工作报告指出,“规范发展互联网金融,大力发展普惠金融和绿色金融。”于是互联网金融的监管和风控的完善势在必行。目前电商基金大都挂钩货币基金,其投资门槛几乎为零,同时基本可以实现T+0的申购赎回模式,在加上其收益率相对于银行存款高等特性刺激了大众的投资意识。而且通过互联网销售,可低成本、高效率的募集资金。电商基金依赖于便捷的互联网平台,其资金来源于平台的资金流量密切相关,赎回也具有明显的有别于传统货币基金的用户特性。所以,流动性风险是电商基金面临的主要风险,在其规模不断扩大的同时,也使其流动性风险不断扩大。电商基金流动性风险的管理,成为目前迫切需要解决的问题。本文通过对比传统基金的流动性风险,分析影响电商基金流动性的因素,并指出电商基金在资产配置,持有者结构,网络安全和监管缺位方面与传统基金的流动性风险差异。基于对开放式基金买卖价差的流动性风险度量的思想,构建本文对于货币基金及电商基金流动性风险的度量模型L_VaR。以L_Va R来描述传统基金与电商基金的流动性风险并指出其差别,同时以余额宝为例分析其流动性风险与电商消费属性的联动性,并指出其节假日效应。最后,提出了应对电商基金流动性风险的管理方法,并建立针对电商基金的现金留存模型,为电商基金管理者的流动性风险管理提供参考。
【关键词】：电商系互联网基金 流动性风险 L_VaR
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.6;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-13
• 1.1 研究背景及意义9
• 1.2 主要概念界定9-11
• 1.2.1 传统货币市场基金9-10
• 1.2.2 电商系互联网基金10-11
• 1.2.3 货币基金流动性风险11
• 1.3 问题的提出11-12
• 1.4 本文创新点12
• 1.5 论文结构12-13
• 第二章 文献综述13-23
• 2.1 货币基金的一般理论13-14
• 2.2 开放式基金流动性风险研究现状14-18
• 2.2.1 国外研究现状14-16
• 2.2.2 国内研究现状16-18
• 2.3 互联网基金流动性风险研究现状18-19
• 2.4 货币基金现金预留研究现状19-20
• 2.5 开放式基金流动性风险度量研究现状20-23
• 2.5.1 基于买卖价差的流动性风险模型20-21
• 2.5.2 基于资产头寸变现期限调整的流动性风险模型21
• 2.5.3 基于最优交易策略法的流动性风险模型21-23
• 第三章 传统货币基金与电商基金流动性风险分析23-30
• 3.1 传统货币基金流动性风险分析23-25
• 3.1.1 传统基金流动性风险23
• 3.1.2 传统基金系统性风险23-24
• 3.1.3 传统基金潜在流动性风险影响因素24-25
• 3.2 电商系互联网基金流动性风险分析25-29
• 3.2.1 资产配置25-26
• 3.2.2 持有者结构26-27
• 3.2.3 网络安全27-28
• 3.2.4 监管缺位28-29
• 3.3 本章小结29-30
• 第四章 电商系互联网基金流动性风险度量与实证30-45
• 4.1 模型基础30-31
• 4.1.1 VaR介绍30-31
• 4.1.2 VaR流动性风险调整回顾31
• 4.2 引入流动性风险的VaR——L_VaR模型构建31-33
• 4.2.1 货币基金L_VaR模型构建31-32
• 4.2.2 电商基金L_VaR模型构建32-33
• 4.3 样本基金数据选取33-36
• 4.4 样本基金数据特征检验36-38
• 4.4.1 正态性检验36-37
• 4.4.2 平稳性检验37-38
• 4.5 样本基金L_VaR的计算38-40
• 4.6 样本基金L_VaR与VaR的对比40-41
• 4.7 基于消费属性的电商基金流动性风险分析41-44
• 4.7.1 余额宝资产配置分析41-42
• 4.7.2 余额宝流动性风险分析42-44
• 4.8 实证结果44
• 4.9 本章小结44-45
• 第五章 电商系互联网基金流动性风险管理研究45-52
• 5.1 电商系互联网基金现金留存模型45-48
• 5.1.1 电商系互联网基金的赎回模型45-46
• 5.1.2 电商系互联网基金现金留存模型46-48
• 5.2 电商系互联网基金流动性风险管理48-51
• 5.2.1 前期防范48-49
• 5.2.2 同期控制49-50
• 5.2.3 后期反馈50-51
• 5.3 本章小结51-52
• 结论52-55
• 参考文献55-59
• 攻读博士/硕士学位期间取得的研究成果59-60
• 致谢60-61
• 附件61

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本文编号：770218