量化宽松对中长期利率的影响——基于美日经验的比较研究

发布时间：2017-11-30 19:34

  本文关键词：量化宽松对中长期利率的影响——基于美日经验的比较研究

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【摘要】：文章运用事件研究法鉴别了日美两国量化宽松对各自国内中长期利率的影响,结果发现日本的量化宽松在一定程度上也起到了降低中长期利率的作用,但显著程度和影响的幅度远小于美国量化宽松。进一步地,文章基于供求理论、资产组合再配置效应以及大规模资产购买的存量效应和流量效应等理论,结合对两国量化宽松操作上的深入比较对上述效果差异进行了解释,并运用回归分析、案例分析等方法对上述解释进行了验证。结论认为,日本央行未能有效降低长期债券的绝对供给水平和相对供给水平,忽视大规模购买的流量效应是导致量化宽松效果减弱的关键原因。
【作者单位】： 复旦大学经济学院;
【分类号】：F827.12;F823.13
【正文快照】： 在严重经济危机的冲击之下,经济体的实际利率可能出现大幅下降,在存在名义利率零下界的前提下将导致传统的利率型货币政策失灵1,这就是所谓的流动性陷阱(关于利率政策失灵的相关研究参见Krugman,1998;Benhabib et al.,2002),流动性陷阱和利率政策的失灵催生了量化宽松政策的出

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本文编号：1240256