人民币均衡汇率的再研究:1998-2015

发布时间：2017-12-19 17:04

  本文关键词：人民币均衡汇率的再研究:1998-2015　出处：《国际金融研究》2016年12期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文研究总结了人民币均衡汇率的决定框架,对长短期因素影响汇率的机制进行了全面分析,认为人民币均衡汇率在中长期由购买力平价、贸易壁垒和资本管制决定,在短期由利率和资本流动决定。以此为理论基础,本文选取了一系列衡量长短期因素的经济变量,构建协整方程对1998-2014年人民币兑美元均衡汇率进行了测算,并用估计方程对2015年上半年的均衡汇率做了计算。本文对历史上人民币实际汇率相对均衡汇率的错调程度进行了原因分析,继而分析了近期人民币汇率贬值的原因,认为中国2012年以后出现的资本流入下降、美联储加息预期和中国央行相对宽松的货币政策共同导致了本轮人民币汇率的贬值。本文认为,人民币未来短期存在贬值压力,但中长期仍会维持相对强势。
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;中国人民大学经济学院;
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 引言人民币汇率市场化正在不断推进。一方面,人民币中间价采取了更加市场化的决定机制;另一方面,人民币即期汇率的波动区间不断扩大。此外,由于中国经济特征的变迁,人民币汇率近几年更多表现为“双向波动”的特征,单向升值或者贬值更为少见。这些都意味着人民币汇率未来的“不

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本文编号：1308724