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黏性预期与非对称心理容忍——基于沪深300股指期货投资者的LSTR实证检验

发布时间:2017-12-30 22:33

  本文关键词:黏性预期与非对称心理容忍——基于沪深300股指期货投资者的LSTR实证检验 出处:《金融发展研究》2017年08期  论文类型:期刊论文


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【摘要】:本文以期货定价偏差作为预期的代理变量,利用两个门限的LSTR转移函数方法对投资者的预期形式进行了直接的检验和分析,发现沪深300股指期货市场投资者的预期形式表现出非线性,更为接近黏性预期的假设,对市场利多利空消息的反应存在着黏性和突变性;同时该反应暗含了投资者非对称的心理容忍,对利多信息容忍程度更大,对利空信息容忍程度更小。并且发现2015年9月为稳定市场而实施的期货市场限仓的政策以及市场环境的改变,在短期会使得投资者对利空信息的心理容忍变得更小,起到了有效的预期管理目的。
[Abstract]:In this paper, the forward pricing deviation is used as the expected proxy variable, and the two threshold LSTR transfer function method is used to directly test and analyze the expected form of investors. It is found that the expectation form of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures market is nonlinear and closer to the assumption of viscous expectation. At the same time, this reaction implies the investor's asymmetric psychological tolerance, and the degree of tolerance to the information of interest is greater. In September 2015, we found that the futures market restricted position policy and the change of market environment in order to stabilize the market. In the short run, investors' psychological tolerance for bearish information becomes smaller and serves an effective management purpose.
【作者单位】: 中国社会科学院研究生院;合肥工业大学经济学院;
【分类号】:F724.5
【正文快照】: 一、引言Krugman于1998年提出预期管理思想,目前该思想广泛应用于研究经济危机以及货币政策效率。预期管理主要是政府监管部门依据现实社会群体的心理特性以及预期特征,制定相应的可以改变社会群体预期观念的政策,以达到经济与社会发展的目的。在金融市场上,交易的完成得益于

本文编号:1356828

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