国际大宗商品市场金融化与中国宏观经济波动

发布时间：2018-01-01 01:21

  本文关键词：国际大宗商品市场金融化与中国宏观经济波动　出处：《金融研究》2017年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文基于结构向量自回归(SVAR)模型,实证分析了1998年至2015年间国际大宗商品市场金融化对我国宏观经济波动的影响。研究发现,国际大宗商品价格冲击对我国宏观经济波动具有不容忽视的影响力,其驱动作用虽弱于投资专有技术冲击和中性技术冲击,但却明显强于货币政策冲击和财政政策冲击。在国际金融危机前,国际大宗商品市场金融化对我国宏观经济波动主要产生平抑效应;危机后,金融化对我国宏观经济波动的影响主要表现为放大效应,进一步研究表明美国量化宽松政策是导致金融化产生放大效应的主要因素。
[Abstract]:Based on the structural vector autoregressive (SVAR) model, this paper empirically analyzes the impact of the financialization of international commodity markets on the macroeconomic volatility of China from 1998 to 2015. The impact of international commodity price shocks on China's macroeconomic fluctuations can not be ignored, although its driving effect is weaker than the impact of investment know-how and neutral technology. Before the international financial crisis, the financialization of the international commodity market had a major stabilizing effect on China's macroeconomic fluctuations. After the crisis, the impact of financialization on China's macroeconomic fluctuations is mainly shown as amplification effect, and further research shows that the quantitative easing policy is the main factor leading to the amplification effect of financialization.
【作者单位】： 西南财经大学金融学院;
【正文快照】： 一、引言近年来,商品期货受到对冲基金、养老保险等机构投资者的热烈追捧,金融投资者们加速进入商品期货市场的现象被称为大宗商品市场的“金融化”(Cheng and Xiong,2014)。越来越多的研究证实了大宗商品市场金融化对商品价格形成具有扭曲作用(Singleton,2013;Sockin and Xio

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本文编号：1362319