人民币汇率“在岸—离岸”随机动态均衡研究

发布时间：2018-01-07 17:23

  本文关键词：人民币汇率“在岸—离岸”随机动态均衡研究　出处：《金融经济学研究》2017年01期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 人民币汇率 TVP-SV-VAR模型 随机动态均衡

【摘要】：建立一个内嵌金融资产交易与资本流动成本的理论模型,证明实际汇率决定于在岸与离岸间的金融资产交易与资金流动成本,对资本流出的限制将缓解人民币贬值压力。进一步建立TVP-SV-VAR模型,基于2012年6月至2016年6月在岸与离岸市场汇率数据,引入随机时变经济波动,在不确定性条件下最大限度地模拟随机冲击导致的经济结构时变性变化,以分析2012年至2016年在岸汇率与离岸汇率的动态均衡。研究结果表明,"在岸-离岸"随机动态均衡呈现非对称性与时变性;2015年"811汇改"后"在岸-离岸"随机动态关系出现结构性突变,因此需警惕国际市场波动与离岸汇率冲击带来的人民币贬值压力。
[Abstract]:A theoretical model of the transaction and capital flow costs of embedded financial assets is established to prove that the real exchange rate is determined by the transaction and capital flow costs of financial assets between onshore and offshore. Restrictions on capital outflows will ease the pressure on renminbi depreciation. Further establish the TVP-SV-VAR model, based on the data of the exchange rate between onshore and offshore markets from June 2012 to June 2016. With the introduction of stochastic time-varying economic fluctuations, the time-varying changes of economic structure caused by random shocks are simulated to the maximum extent under uncertain conditions. The dynamic equilibrium between onshore exchange rate and offshore exchange rate from 2012 to 2016 is analyzed. The results show that the "onshore-offshore" stochastic dynamic equilibrium is asymmetric and time-varying. After the "811 exchange rate reform" in 2015, the "onshore-offshore" random dynamic relationship appeared a structural mutation, so it is necessary to guard against the pressure of RMB depreciation caused by the volatility of the international market and the impact of the offshore exchange rate.
【作者单位】： 复旦大学经济学院;北京语言大学商学院;
【基金】：“十二五”国家科技支撑计划项目(2014BAL07B03)
【分类号】：F832.61
【正文快照】： 宋晓玲北京语言大学商学院,北京100083一、引言与文献综述2009年跨境贸易人民币结算以来,人民币国际化不断取得历史性进展,截至2014年12月人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币、第六大外汇交易货币。大规模的跨境交易和支付结算客观上需要健全、完善的离岸市

【参考文献】

相关期刊论文 前4条

1 阙澄宇;马斌;;人民币在岸与离岸市场汇率的非对称溢出效应——基于VAR-GJR-MGARCH-BEKK模型的经验证据[J];国际金融研究;2015年07期

2 夏园园;宋晓玲;;境内银行间外汇市场人民币汇率定价权研究[J];金融论坛;2014年03期

3 马骏;;人民币离岸市场与资本项目开放[J];金融发展评论;2012年04期

4 彭红枫;胡利琴;;关于人民币远期定价权问题的研究[J];经济管理;2007年20期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 孙欣欣;卢新生;;美联储货币政策中性化背景下人民币外汇市场间均衡关系调整和溢出效应研究[J];世界经济研究;2017年01期

2 中国人民银行连云港市中心支行课题组;刘保;;在岸市场与离岸市场汇率动态关联性研究——基于8.11汇改前后数据的分析[J];金融纵横;2017年01期

3 胡炳志;张腾;;利率平价对人民币远期定价影响的实证分析[J];统计与决策;2017年02期

4 刘一楠;宋晓玲;;人民币汇率“在岸—离岸”随机动态均衡研究[J];金融经济学研究;2017年01期

5 范莉丽;杨升;;“8·11”汇改对人民币汇率中间价、在岸汇率和离岸汇率联动性影响的实证研究[J];金融理论与实践;2017年01期

6 潘锡泉;;汇率波动存在非对称“杠杆效应”吗?——基于GARCH族模型的波动性研究[J];当代经济管理;2017年01期

7 阙澄宇;马斌;;在岸与离岸人民币利率溢出效应的实证研究[J];财经问题研究;2016年12期

8 王书朦;;汇率预期波动视角下境外人民币需求动态变化——基于离岸人民币市场的研究[J];国际金融研究;2016年11期

9 公衍照;;跨境结算对人民币国际化的影响[J];山东理工大学学报(社会科学版);2016年04期

10 汤洋;殷凤;;人民币国际化进程中在岸与离岸市场汇率的动态关联——基于VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型的实证分析[J];金融经济学研究;2016年03期

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 乔依德;李蕊;葛佳飞;;人民币国际化:离岸市场与在岸市场的互动[J];国际经济评论;2014年02期

2 吴志明;陈星;;基于MGARCH-BEKK模型的境内外人民币汇率动态关联性研究——来自香港离岸人民币市场成立后的经验证据[J];世界经济与政治论坛;2013年05期

3 赵胜民;谢晓闻;方意;;人民币汇率定价权归属问题研究:兼论境内外人民币远期外汇市场有效性[J];经济科学;2013年04期

4 徐晟;韩建飞;曾李慧;;境内外人民币远期市场联动关系与波动溢出效应研究——基于交易品种、政策区间的多维演进分析[J];国际金融研究;2013年08期

5 杨娇辉;王曦;;市场分割下东北亚货币的跨货币溢出效应与汇率预测[J];国际金融研究;2013年05期

6 宋芳秀;张自瑾;;香港离岸人民币市场的发展对境内外人民币定价的影响[J];江淮论坛;2013年03期

7 修晶;周颖;;人民币离岸市场与在岸市场汇率的动态相关性研究[J];世界经济研究;2013年03期

8 伍戈;裴诚;;境内外人民币汇率价格关系的定量研究[J];金融研究;2012年09期

9 贺晓博;张笑梅;;境内外人民币外汇市场价格引导关系的实证研究——基于香港、境内和NDF市场的数据[J];国际金融研究;2012年06期

10 严敏;巴曙松;;境内外人民币远期市场间联动与定价权归属:实证检验与政策启示[J];经济科学;2010年01期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;2000年人民币汇率:是升还是降?[J];物资流通研究;2000年01期

2 翟立宏;关于人民币汇率调整若干问题的思考[J];中国煤炭经济学院学报;2000年01期

3 陈炳才;人民币汇率决定正在走向新阶段[J];海南金融;2000年12期

4 翟立宏;关于人民币汇率调整的若干问题的思考[J];上海金融高等专科学校学报;2000年02期

5 王智;;人民币汇率为何保持稳定[J];四川监察;2001年06期

6 李继红;人民币汇率的走向及其制度市场化的压力[J];嘉应大学学报;2002年02期

7 ;人民币汇率将保持稳定坚挺[J];经济师;2002年04期

8 张谊浩;现行人民币汇率有利于引进外商直接投资[J];财经科学;2003年06期

9 ;人民币汇率应保持不变[J];国际技术经济研究;2003年03期

10 张灏泉;分析人民币汇率对我国经济的影响[J];现代管理科学;2003年01期

相关会议论文 前10条

1 李建;;建立有中国特色人民币汇率理论的一些思考[A];当代中国：发展·安全·价值——第二届（2004年度）上海市社会科学界学术年会文集 （中）[C];2004年

2 张永军;;人民币汇率对美国的影响[A];中国智库经济观察（2011～2012）[C];2012年

3 于荣;朱喜安;;人民币汇率的波动性和互动性特征研究[A];21世纪数量经济学（第10卷）[C];2009年

4 綦刚长;;金融危机条件下的人民币汇率问题研究[A];建设经济文化强省：挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集（2）[C];2009年

5 王杰秋;;后金融危机时期人民币汇率问题探究[A];金融在促进经济发展方式转变中的作用——陕西省金融学会第十九届金融征文获奖论文集[C];2011年

6 方兴;;后金融危机时代国际贸易与人民币汇率变化及其对策研究[A];外国经济学说与中国研究报告[C];2012年

7 李婧;;人民币汇率新机制：特征、主要问题和对策[A];中华外国经济学说研究会第十四次学术讨论会论文摘要文集[C];2006年

8 林毅夫;;关于人民币汇率问题的思考与政策建议[A];2006年冬季CCER中国经济观察（总第8期）[C];2007年

9 初钊鹏;王铮;张焕波;李兵;;金融危机背景下人民币汇率问题研究[A];中国地理学会百年庆典学术论文摘要集[C];2009年

10 赵京霞;;人民币汇率形成机制与汇率走势:稳定下的机制完善[A];国际经贸研究论文集（2003年）[C];2003年

相关重要报纸文章 前10条

1 本报记者　 徐建华;人民币汇率逼近7.85[N];中国证券报;2006年

2 李正信 （华盛顿）资深媒体人;人民币汇率的美国国内较量[N];华夏时报;2007年

3 李正信 作者为资深媒体人;人民币汇率的美国流派较量[N];民营经济报;2007年

4 记者　 清溪;人民币汇率再创新高[N];证券时报;2006年

5 于者;人民币汇率是盾不是矛[N];国际商报;2003年

6 上海社会科学院 金融研究中心副主任 研究员 潘正彦;人民币汇率不应成为全球关注的最重要问题[N];上海证券报;2010年

7 记者 夏文辉;在人民币汇率上,请听理性声音[N];新华每日电讯;2011年

8 记者 王波;美元对人民币汇率直逼8.10[N];上海证券报;2005年

9 记者 刘红;人民币汇率上行：我们该如何应对？[N];金融时报;2012年

10 记者 王媛;野村：四季度人民币汇率将趋强势[N];上海证券报;2012年

相关博士学位论文 前10条

1 曾智;人民币汇率对中国出口贸易的影响研究[D];武汉大学;2015年

2 李秋敏;管理浮动汇率制度下的人民币汇率趋势与波动研究[D];电子科技大学;2015年

3 王磊;人民币汇率水平合理性问题研究[D];江西财经大学;2009年

4 谷宇;人民币汇率体制变革对中国经济的影响分析[D];吉林大学;2008年

5 孙章杰;二元结构与央行最优目标选择对人民币汇率的影响研究[D];重庆大学;2013年

6 马骥;人民币汇率调整的贸易效应研究[D];北京邮电大学;2008年

7 罗霄;美国国债对人民币汇率影响研究[D];武汉大学;2012年

8 秦培景;人民币汇率、国际竞争力与我国经济增长[D];复旦大学;2009年

9 薛永刚;人民币汇率及其波动实证研究[D];华南理工大学;2011年

10 王玉华;人民币汇率波动对国内物价和利率的传导效应研究[D];哈尔滨工业大学;2014年

相关硕士学位论文 前10条

1 郭宁宁;人民币汇率预期对我国外商直接投资的影响研究[D];河北经贸大学;2013年

2 洪友;中美关系中的人民币汇率问题政治化探析[D];湘潭大学;2012年

3 徐中刚;人民币汇率决定机制研究[D];山东大学;2013年

4 黄晶;人民币汇率波动对制造业就业影响研究[D];辽宁大学;2015年

5 徐霞;人民币汇率风险对我国原料进口制造企业经营业绩影响[D];昆明理工大学;2015年

6 郭佳佳;人民币汇率对我国进出口贸易的影响研究[D];辽宁大学;2015年

7 罗清元;美联储数量宽松货币政策对人民币汇率的影响[D];华南理工大学;2015年

8 周鑫;人民币汇率问题及对策研究[D];对外经济贸易大学;2015年

9 李sケ，

本文编号：1393532