中国货币政策对经贸关联国货币政策的外溢影响研究——基于“一带一路”相关国的证据
本文关键词：中国货币政策对经贸关联国货币政策的外溢影响研究——基于“一带一路”相关国的证据 出处：《国际金融研究》2017年05期 论文类型：期刊论文
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【摘要】：本文研究在人民币国际化进程中,中国货币政策对经贸关联国的外溢效应。本研究使用高频事件研究法,测度和分析了中国国内货币政策的变动对50多个"一带一路"相关国家和地区的汇率、短期利率、长期利率等货币政策中介目标的影响。实证研究的结果表明:(1)中国货币当局的存款基准利率和法定存款准金率公告对经贸关联国的利率存在正向的溢出效应,而对它们的汇率则存在反向的溢出效应;(2)这种溢出效应具有显著的区域差异性,对与中国经贸联系最为紧密的亚洲国家和地区的影响最大;(3)金融联系和贸易联系是中国货币政策效应外溢的重要渠道,实施"一带一路"战略之后,随着中国与"一带一路"国家经贸关系的不断加强,中国货币政策外溢效应的影响范围和程度都显著提升。本研究的结论为中国作为负责任大国的货币政策制定提供了经验依据。
[Abstract]:This paper studies the spillover effect of Chinese monetary policy on economic and trade related countries in the process of RMB internationalization. This paper measures and analyzes the exchange rate and short-term interest rate of China's domestic monetary policy changes to more than 50 "Belt and Road" countries and regions. The influence of Monetary Policy Intermediate Target such as Long-term interest rate. There is a positive spillover effect of the benchmark deposit interest rate and the legal deposit quasi-gold rate announcement of the Chinese monetary authority on the interest rate of the economic and trade related countries. On the other hand, there is a reverse spillover effect on their exchange rate. (2) this spillover effect has significant regional differences, and has the greatest influence on the Asian countries and regions with the most close economic and trade ties with China; 3) Financial and trade links are important channels for the spillover of monetary policy effects in China. After the implementation of the "Belt and Road" strategy, the economic and trade relations between China and the "Belt and Road" countries have been continuously strengthened. The scope and extent of the spillover effect of monetary policy in China are significantly increased. The conclusion of this study provides an empirical basis for the formulation of monetary policy in China as a responsible large country.
【作者单位】： 武汉大学金融系;武汉大学金融发展与政策研究中心;
【基金】：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“经济发展新常态下我国货币政策体系建设研究”(15JZD013)的阶段性成果
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 引言 随着经济全球化趋势的推进,大国货币政策在影响本国经济的同时,还会对其他开放型经济体产生溢出影响。作为世界经济大国和货币大国,美国的货币政策冲击是全球性的,它会通过利率渠道、汇率渠道对世界各国经济产生溢出效应(NeriNobili,2010;EhrmannFratzscher,2009;Baue
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，本文编号：1396643
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