金融异质性、金融调整渠道与中国外部失衡短期波动——基于G20国家数据的门限效应分析

发布时间：2018-01-17 16:41

本文关键词：金融异质性、金融调整渠道与中国外部失衡短期波动——基于G20国家数据的门限效应分析　出处：《金融研究》2017年07期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文基于Hansen提出的面板门限回归模型,在构造包括经常项目和资本项目差额的短期外部失衡指标基础上,利用G20国家面板数据从国家间金融异质性视角检验了金融渠道调节外部失衡的非线性影响,结果发现:代表金融市场结构差异的国内私营部门银行信贷/GDP、权益证券组合投资净流入/GDP和银行贷存比指标,及代表金融干预水平差异的总储备资产/GDP指标,会使金融渠道调节失衡产生门限效应,而代表金融开放度的指标在短期内门限效应不显著。这也是导致中美两国金融渠道调节失衡效果出现差异的原因之一。中国应通过调整金融市场结构、降低对银行间接融资依赖、提升对外投资收益率、在保证充足调控能力基础上适当减少官方储备等,提升金融渠道调节外部失衡效用。
[Abstract]:Based on the panel threshold regression model proposed by Hansen, this paper constructs short-term external imbalance indicators including current account and capital account differences. From the perspective of inter-country financial heterogeneity, this paper examines the nonlinear influence of financial channels on adjusting external imbalances by using G20 country panel data. The results show that: domestic private sector bank credit / GDP, equity portfolio investment net inflow GDP and bank loan-to-deposit ratio index, which represent the difference of financial market structure. The index of total reserve assets / GDP, which represents the difference of financial intervention level, will make financial channel adjustment imbalance produce threshold effect. However, the threshold effect of financial openness is not significant in the short term. This is one of the reasons that lead to the imbalance effect of financial channel adjustment between China and the United States. China should adjust the financial market structure. We should reduce the dependence on indirect financing of banks, increase the rate of return on foreign investment, reduce the official reserves on the basis of sufficient regulation and control ability, and enhance the utility of financial channels in adjusting external imbalance.
【作者单位】：武汉大学经济与管理学院;
【基金】：国家社会科学基金重大项目(项目批准号:16ZDA039),国家社会科学基金一般项目(项目批准号:12BJY120)的资助
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 一、引言改革开放以来,随着对外贸易失衡逐步扩大,调整外部失衡已成为中国面临的重要问题之一。2009年在二十国集团(G20)全球治理框架下,美国时任总统奥巴马将全球经济再平衡纳入G20主要议题,2010-2011年G20会议先后制订了失衡评价标准的“参考性指南”及测度方法。而2017年美

【参考文献】

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【共引文献】

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