我国货币政策的传导机制——基于商业银行视角

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第 ２ 卷 第 ２期　 ８ ２ １ ４月　 ０ ０年 郑 州 航 空 工 业 管 理 学 院 学 报　 Ｊｕ ａ　ｆＺ ｅ ｇｈ ｕ Ｉｓ ｔｔ　ｆＡｅｏ ａ ｔ ａ　ｎ ｕ ｔ 　 ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｏ ｒ ｌ 　ｈ ｎ ｚｏ 　ｎｔ ｕｅｏ　 ｒｎ ｕｉ ｌＩｄ ｓ ｙＭａ ａ ｅ ｎ　 ｎ ｏ ｉ ｃ ｒ Ｖｏ ． ８ Ｎ ． 　 １２ 　 ｏ ２ Ａｐ ． ０１ 　

ｒ２ ０ 我 国货 币政 策 的传 导机 制　 — — 基 于商业银行视角　 孟 钊 兰 ， 小 丽　 张 （ 兰州商 学院 金融学院， 甘肃　 兰州 ７ ０２ ） ３ ００ 　 摘 要 ： 币政 策通过信 贷 渠道的 传导 离不 开贷 款服 务 机 构 尤其 是 商业银 行 。货 币政 策　 货 受中央银行的存款准备金制度影响， 从商业银行贷款、 存款和金融创新等方面影响居民和企业 　 的消费和投资活动， 最终影响实体经济的运行。因此 ， 充分发挥商业银行货 币政策传导的主渠 　 道作用， 对于取得货 币 政策实施的最大效应， 具有极其重要的作用。 　 关键词 ： 商业银 行 ； 币政 策 ； 导机 制 ； 国 货 传 中 　 中图分 类号 ：８ ２ ０ Ｆ ２ ．　 文献标 识码 ： 　 Ａ 文章编 号 ：０ ７—９ ３ （０ ０ ０ ０ １ ０ 　 １０ ７ ４ ２ １ ） ２— ０ ４— ５ 引 言　 一 体经济的。 　 二、 商业银行对我国货币政策传导的影响 因素　 （ ） 一 存款 准备金　 、 ２０ 国际金 融危 机 爆发 以来 ， 国 中央银　 ０８年 我 行及 时调整 货 币政 策 ， 实施 了适 度 宽松 的货 币政　 策， 通过存 款准备 金等政 策 的运用 ， 响货 币投放　 影 存款 准备 金制度 作 为 一种 货 币 政 策工 具 ，， 使　 与贷款投放总量， 治理金融危机 ， 刺激经济增长 ， 　 目 前已初见成效。但是货币政策要经过货币市场、 金　 融机构及企业和居民这三个环节传导到实体经济 ， 　 在传导过程 中货币市场发展 的相对不 均衡 、 金融机　 构的道德风险和逆向选择问题 ， 以及企业和居民是　 否理性预期等诸多因素， 都会影响货币政策传导的 　 有效ｌ。货币政策主要包含两个传导过程 ： 生 上游是　 央行通过货币政策的制定和实施直接影响金融机　 构 的行为 ； 下游是金融 中介 机构行为传导到 厂商的　 用的时间最早 ， 作用效果最 为明显， 是我 国中央　 银行 在货 币政 策 目标 实 施 过 程 中首 选 的政 策 工　 具， 调整存款准备金率会影 响信用创造 规模 ， 从　 而引起实体经济 的扩张或紧缩。然而 ， 在我国， 　 货币政策通过准备金率的传导渠道是不顺畅的， 　 这是 因为 ： 　 １存款准备金付息制度影 响了货 币政 策在　 ． 商业银行中的传导　 在 发达 的工业 化 国家 ， 准 备 金账 户 一 般 不　 对 行为。一般来讲 ， 当中央银行运用了货币政策工具　 后， 货币政策能否快速传导 ， 就取决于金融 中介机　 构的传导行为了， 因此 ， 商业银行在我国货币政策　 传 导过 程 中扮演着举足轻重 的作用 。 　 在我国， 国有控 股银行 在 ２０ ０９年 ６月末 的总　 支付利息。如果对准备金账户不支付利息， 则商　 业银行在中央银行 的准备金存款就存在机会成　 本， 因而在满 足法定 存 款 准备 金 比率要 求 的条 件　 下， 商业银 行 将 尽 量减 少 准

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