上市公司可转换债券融资研究——以航天信息可转换债券融资案为例
本文关键词： 可转债融资 融资动机 航天信息 出处：《财会通讯》2017年14期 论文类型：期刊论文
【摘要】：可转换债券兼具股票和债券两种属性,是一种相对灵活的融资工具。本文选取航天信息可转换债券融资案为研究对象,对其可转债融资背后的动机进行探究。研究发现,案例公司选择采用可转债融资,主要基于以下方面的考虑:一是利用可转债较低的票息节约融资成本,再通过转股的方式避免归还本金;二是在牛市中企业估值偏高,通过可转债融资可以避免非公开发行股票的投资者参与度不高的问题,实现"后门权益融资";三是通过可转债融资灵活的条款设计,为项目投资提供时机选择,并维持资本结构的稳定;四是可转换债券的发行与认购可以为大股东提供无风险套利的机会。
[Abstract]:Convertible bond is a relatively flexible financing tool because it has two properties: stock and bond. In this paper, the motive behind convertible bond financing is studied by selecting the space information convertible bond financing case as the research object. The case companies choose to use convertible bond financing, mainly based on the following considerations: first, the use of convertible bonds lower coupon to save financing costs, and then through the way of equity to avoid the return of principal; second, in the bull market, the enterprise valuation is on the high side. Through convertible bond financing, we can avoid the problem of low participation of investors in non-public issuance of stocks, and realize "backdoor equity financing." third, through flexible clause design of convertible bond financing, we can provide the right time for project investment. Fourth, the issuance and subscription of convertible bonds can provide risk-free arbitrage opportunities for large shareholders.
【作者单位】： 陕西财经职业技术学院;
【分类号】：F832.51
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