货币政策影响居民住房投资参与的非线性特征分析

发布时间：2018-02-21 02:39

  本文关键词： 住房投资参与 货币政策 马尔可夫区制转换向量自回归模型 非线性特征　出处：《经济经纬》2017年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：利用中国人民银行发布的2004—2015年《城镇储户问卷调查》数据,通过构建包含市场利率、法定存款准备金率、央行货币净回笼额、实际M2货币增速与居民住房投资参与变量的马尔科夫区制转换自回归模型,检验货币政策对居民投资的影响。结果表明,不同货币政策对居民住房参与具有显著差异,货币政策对住房投资参与的影响强度和持续时间存在显著的非线性特征。在居民住房参与膨胀时,法定存款准备金表现正向冲击,而央行货币净回笼额、实际M2货币增速表现负向冲击,但其对房产参与低迷时期作用刚好相反,且具有更强的效应。
[Abstract]:Using the data published by the people's Bank of China for the period 2004-2015 "Urban depositors questionnaire Survey", through the construction of including market interest rates, legal deposit reserve ratio, the net amount of central bank money returned, The autoregressive model of real M2 monetary growth rate and resident housing investment participation variable is used to test the effect of monetary policy on residents' investment. The results show that there are significant differences between different monetary policies on residential housing participation. The influence of monetary policy on the participation of housing investment has significant nonlinear characteristics. When residents participate in housing expansion, the performance of legal reserve funds is positively impacted, while the net amount of central bank money is withdrawn. The real M2 growth rate shows a negative impact, but it has the opposite effect on the real estate participation in the downturn, and has a stronger effect.
【作者单位】： 西南政法大学经济学院;中国人民银行重庆营业管理部;
【基金】：教育部人文社会科学研究基金青年项目(15YJC790117) 西南政法大学资助项目(2014-XZRCXM009)
【分类号】：F299.23;F822.0

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本文编号：1520762