利率走廊降低利率波动的机理与实证检验——基于发达国家央行数据的实证研究

发布时间：2018-02-27 04:25

  本文关键词： 利率走廊 货币政策 公开市场操作　出处：《现代财经(天津财经大学学报)》2017年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：货币政策框架由数量型转向价格型货币政策转变成为当下主潮流,而利率走廊更是成为世界各国货币政策的"新宠儿",被认为具有降低短期市场化利率波动功能,能提高政策利率的基准性和认可度,促进市场利率的有效传导,有利于减少央行公开市场操作和降低操作成本。本文从利率走廊降低利率波动性的机理分析出发,结合已开展利率走廊的国家实际数据建立GARCH(1,1)模型进行实证分析,验证了利率走廊可降低短期利率波动的论断,为我国深化利率走廊实操提供理论依据和实证参考。
[Abstract]:The monetary policy framework has changed from a quantitative to a price-based monetary policy, and the interest rate corridor has become a "new darling" of monetary policy in the world, which is considered to have the function of reducing the volatility of short-term market-oriented interest rates. It can improve the benchmark and recognition of the policy interest rate, promote the effective transmission of the market interest rate, reduce the open market operation of the central bank and reduce the operating cost. This paper analyzes the mechanism of reducing interest rate volatility in the interest rate corridor. Based on the actual data of the developed countries, the GARCH1) model is established for empirical analysis, which verifies the conclusion that the interest rate corridor can reduce the fluctuation of short-term interest rate, and provides a theoretical basis and an empirical reference for deepening the operation of interest rate corridor in China.
【作者单位】： 中央财经大学经济学院;
【分类号】：F822.0

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本文编号：1541115