不同类型机构投资者持股对上市公司审计质量影响的实证研究

发布时间：2018-03-03 22:22

本文选题：审计质量　切入点：机构投资者　出处：《吉林大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：两权分离后,广大投资者的利益及市场中资源配置的合理程度很大方面取决于证券市场中披露信息的真实性。注册会计师通过审计工作对上市公司的财务信息进行鉴证,以提高投资者决策的有效性。但是,财务舞弊案例的频繁发生使得注册会计师处于失信于人的不利地位,审计工作的威信频繁遭遇挑战,提高审计质量成为证券市场中各利益相关者关注的重点内容。机构投资者作为一种制约力量可能对审计质量有重要的影响。那么,机构投资者的加入能否提升上市公司审计质量?不同类别的机构投资者对于审计质量的提升有何不同的作用?机构投资者的进入是否真能增强投资者的投资信心,稳定资本市场并促进资本的理性运作?这些问题是本文研究的核心内容,具有重要的理论与现实意义。本文在对目前市场中机构投资者与审计质量的现状进行梳理后,在前人研究的基础上,首先依据委托代理、信号传递以及制度经济学参与人博弈均衡理论对机构投资者持股比例影响审计质量的内在机理进行了分析;然后采用上市公司聘用会计师事务所规模来度量审计质量,并将机构投资者按照纵向时间维度和横向行业维度分为稳定型与交易型两类,同时对影响审计质量的其他因素进行了控制,如股权集中度、审计意见等;接着选取2007至2015年沪深交易所上市的A股公司作为研究样本,通过logit回归分别研究了机构投资者整体持股比例及不同类别机构投资者持股对审计质量的影响;最后将审计费用作为审计质量的替代变量,通过OLS最小二乘回归进行了稳健性检验。本文通过研究得出以下结论:第一,机构投资者整体持股比例的增加会促进公司审计质量的提升。这是因为机构投资者由于自身的专业优势,会比一般投资者更容易察觉到审计质量问题。当机构投资者持股比例较低时,可以通过抛售来止损,但是当其持股比例较高时,抛售带来的成本要远远大于积极参与公司治理的成本,此时机构投资者有理由选择更高的审计质量。第二,相对于交易型机构投资者,稳定型机构投资者会对审计质量产生更高的诉求。稳定型机构投资者的投资收益来源于被投资公司的分红,这促使稳定型机构投资者的兴趣在于公司在长期运作中能够稳步成长,他们更乐于维护公司的市场声誉,追求更高的审计质量。而交易型机构投资者的兴趣只是实现短期获利,并没有足够的精力与时间来监督被投资公司的运作,对审计质量的诉求较低。本文第一章对研究所基于的现实背景、理论与实践意义、方法及框架进行了阐述,即本篇的绪论部分;第二章就审计质量相关研究、机构投资者相关研究和机构投资者持股与审计质量关系三方面的文献进行了梳理及述评;第三章首先对机构投资者与审计质量进行了概念界定,然后从委托代理角度、信号传递角度、制度经济学参与人博弈均衡角度就机构投资者持股影响审计质量的理论依据进行了分析并提出相关的研究假设,该章对全文分析的理论依据进行了介绍;第四章为实证研究设计,该部分对实证研究过程中的样本选取和数据来源进行了说明,并对研究所涉及的变量进行了详细的定义,最后设定了研究所用的模型;第五章为实证结果分析,采用logit回归方法对2007至2015年沪深交易所上市的A股公司进行了回归,涉及描述性统计等分析,并以替换变量方式进行了稳健性检验;第六章概括了本文研究所形成的结论,给出了适当的政策建议,并阐述了本文研究的缺陷。
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【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】