分类账户制度能够抑制市场过度投机吗——来自中国股指期货市场的经验证据

发布时间：2018-03-04 02:20

  本文选题：分类账户制度　切入点：投机　出处：《当代经济科学》2017年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文利用我国股指期货市场分类账户日交易数据,构造出投资者情绪指标,并将投资者情绪变动分解为预期与不可预期两部分,利用GARCH,VAR和OLS回归模型,研究了投机和套期保值账户投资者情绪对市场波动的影响。研究发现套保与投机账户投资者情绪变动对市场的影响趋同;两类账户的不可预期情绪变动对市场波动的加剧作用更强。说明分类账户制度不能有效抑制过度投机,其促发了我国股指期货市场"借套期保值之名,行投机之实"的现象。
[Abstract]:In this paper, using the daily trading data of classified account in stock index futures market in China, we construct investor sentiment index, and decompose investor sentiment into two parts: expected and unpredictable, and use GARCHVAR and OLS regression model. The influence of investor sentiment of speculative and hedging accounts on market volatility is studied. The unanticipated emotional changes of the two kinds of accounts have a stronger effect on the market volatility, which indicates that the classified account system can not effectively restrain excessive speculation, which promotes the phenomenon of "using the name of hedging in the stock index futures market in our country."
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;中央军委审计署西安审计中心;深圳证券交易所衍生品业务部;
【基金】：国家自然科学基金面上项目“基于前沿创新特点的新创企业渐进式及互联网融资契约设计研究”(项目号:71671138);国家自然科学基金面上项目“基于动态不完全契约的中国转型期金融期货市场风险监控研究”(项目号:71373202);国家自然科学基金面上项目“基于金融契约及机制设计的中国金融衍生品交易市场自律监管研究”(项目号:71173166)
【分类号】：F724.5

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本文编号：1563719