货币政策对我国商业银行信贷供给的影响效应研究

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[381]宋庆孟.货币政策对我国商业银行信贷供给的影响效 应研究
黄瑞芬.中国海洋大学,2013. 摘要:关于货币与实体经济运行之间的关系研究是货币金融理论的焦点。货币政 策有效性和传导机制也一直是学术界探讨的热点。从理论上讲，我国货币化进程 的加快， 货币市场、 资本市场的建立及其规模的不断扩大为货币政策的有效传导 提供了必要的物质基础； 利率市场化改革不断推进、货币

政策工具的日益丰富和 完善为货币政策的实施提供了多种操作的手段和政策组合。 我国金融业改革取得 的这些成就增强了货币政策传导的空间， 但同时也增加了中央银行对货币政策传

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1 写论文一定找一个清静的地方闭关。因为是论文是一个完整、逻辑连贯的 体系，如果干扰太多，写起来就会很慢，而且心也会很烦。如果在实验室或办公 室，杂事太多，估计就是给两个月都写不完。 2 写论文之前最好先做一个报告，阐述一下做论文的思路，因为你能在很短 的时间内把你所作的东西用最简要的话说出来，就说明你的思路是清晰的。如果 写论文没有清晰的思路，最好先不要写，否则是浪费时间。 3 这一步是最关键的。 抓大放小， 逐层细化。 开始的时候， 我论文写得很细， 每一个论点的证明都要做到尽善尽美，但后来发现不行，一是写起来太慢，二是 越写越发现自己沉陷于一个泥潭之中，根本写不下去了。所以我决定放弃，先是 简要写出主要需说明内容，，很快就能把论文的主体结构完成。感觉很有成就感， 于是再把一些需要补充说明的东西逐步逐步加进去，使其丰满。这样，每细化一 次，就把论文从头到尾过一遍，有整体感，逐步写下来，论文就写得非常快。

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-----------------------------------------------------------导机制分析和把握的难度。 间接融资在社会融资结构中占有重要比重，商业银行的信贷行为对货币政策 传导效果有直接影响。 目前我国利率形成机制没有完全市场化，资本市场规模较 小，市场化程度不足，导致货币政策的利率传导渠道和资产价格渠道并不通畅。 信贷渠道仍是我国货币政策传导的主要渠道，商业银行作为信贷渠道的重要载 体，其信贷行为直接决定货币政策的最终效果。 本文首先总结了关于货币中性的经典理论，对货币政策传导中的信贷传导机 制和商业银行信贷供给理论做了梳理。 通过对我国货币政策实施和商业银行信贷 供给的发展变化进行分析， 观察信贷渠道有效发挥作用的前提条件是否具备。文 章结合三大货币政策工具具体分析了货币政策对银行信贷供给影响的机理， 通过 一个简化的银行资产负债表分析了影响商业银行信贷供给的因素和影响效果。 在 对我国具有代表性的 13 家银行做实证研究之前， 先用 HP 滤波方法对货币政策进 行了识别和测度， 结果表明相对于 2001 年到 2007 年的货币政策， 2008 年到 2011 年的货币政策具有较大的波动特征。总体来说，我国货币政策紧缩的年份为 2001、2004、2005、2006、2008 和 2011 年，其他年份为货币政策宽松年份。 结合国内外学者对货币政策与银行信贷供给的研究，文章在构建实证模型时 把代表银行内部特征的资产规模、流动性水平和资本充足率等变量引入模型，同 时在前人研究的基础上引入交差项和虚拟变量。文章的结论表明：货币政策能够 影响银行的信贷供给变动。 模型中各银行截距估计值有较大差距反映了银行内部 特征在货币政策传导过程中对信贷供给变化有显著影响。对于全部样本银行、国 有银行和股份制银行， 银行的信贷供给量主要由银行的资产总量和宏观经济的发

展水平决定，银行资产规模与信贷供给正相关。对所有的银行样本，资本充足率 与银行的信贷供给水平负相关； 流行性水平与国有银行的信贷供给负相关，与股 份制银行的信贷供给正相关。 在股份制银行中，各银行规模和流动性水平的不同 对信贷供给水平产生了较大影响。 国有商业银行对货币政策传导的差异反应主要 表现在各银行的资本充足率上； 而股份制商业银行对货币政策的差异反应主要源 于流动性水平的不同。 最后文章根据实证结果反映的问题，分别在宏观层面和微 观层面给出了相应的政策建议。



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