上市公司壳资源价值影响因素实证研究

发布时间：2018-03-10 05:31

  本文选题：壳资源　切入点：借壳上市　出处：《财会通讯》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文选取2008-2013年83个借壳上市案例面板数据,从被借壳方视角计算壳价值率,实证检验衡量壳价值率与政策影响、宏观经济趋势、借壳动机及双方议价能力等四个方面的相关性。研究结果表明:壳价值率与宏观经济趋势成正比;与扣非后EPS及股权集中度成反比。通过对借壳上市不同路径分析,即原公司资产有无被置换出来,本文发现不同路径可能存在不同的内生性原因。实证结果表明,资产置换类案例与吸收合并类案例中发生并购的壳价值率具有不同的影响因素,其中吸收合并类案例通常意味着较高的壳价值率。
[Abstract]:This paper selects the panel data of 83 backdoor listing cases from 2008 to 2013, calculates the shell value rate from the perspective of the borrowed side, measures the shell value rate and policy impact, and the macroeconomic trend. The results show that the shell value rate is directly proportional to the macroeconomic trend, and is inversely proportional to the EPS and equity concentration. That is, whether the assets of the original company have been replaced out, this paper finds that different paths may have different endogenous reasons. The empirical results show that there are different factors affecting the shell value rate of M & A in the case of asset replacement and the case of absorption and merger. The absorption of merger cases usually means a higher shell value rate.
【作者单位】： 中国财政科学研究院;清华大学五道口金融学院;
【基金】：国家社会科学基金项目“低碳发展下我国合同能源管理融资风险形成机理及对策研究”(项目编号:14BJY195) 湖南省哲学社会科学基金项目“我国节能服务产业融资困境及对策研究”(项目编号:15YBA399)阶段性研究成果
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1591998