中国资本市场系统性风险——基于个股的风险联动

发布时间：2018-03-14 22:36

  本文选题：系统性风险　切入点：ΔCoVaR　出处：《投资研究》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：从系统性关联视角出发,本文对我国资本市场上个股与市场整体之间的系统性关联风险水平进行了测算(ΔCo Va R),并运用动态潜在因子模型探究了个股系统性风险的联动特征。本文的主要结论如下:(1)同市场涨跌之间具有较强时序相关性的板块及个股,其ΔCo Va R序列具有明显的风险联动趋势;(2)随着样本中股票年龄的增加,个股的系统性风险从"争鸣"转变为"趋同",具体体现为风险联动趋势中市场总体性的联动不断增强,板块联动性以及个股特质因素不断减弱。相关结论为我国证券业监管者提升资本市场风险监管水平和管理者实现有效风险管理提供了经验证据和政策支持。
[Abstract]:From a systemic relevance perspective, This paper calculates the level of systemic associated risk between individual stock and market as a whole in China's capital market (螖 Co Va RN), and probes into the linkage characteristics of systemic risk of individual stock by using dynamic potential factor model. The main conclusion of this paper is. On the following: 1) plates and stocks with strong temporal correlation with the market, With the increase of stock age, the systemic risk of individual stock changes from "contention" to "convergence", which is embodied in the increasing of the overall market interaction in the trend of risk linkage. The related conclusions provide empirical evidence and policy support for China's securities industry regulators to improve the level of capital market risk supervision and managers to achieve effective risk management.
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71671193) 中央财经大学青年科研创新团队支持计划项目资助
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：1613272