投资者情绪、市场流动性与金融市场稳定——基于时变分析视角

发布时间：2018-03-26 20:41

  本文选题：投资者情绪　切入点：市场流动性　出处：《金融经济学研究》2017年05期

【摘要】：利用主成分分析法构建了投资者情绪和金融市场稳定的新指标,基于2006年10月至2015年11月的月度数据,应用TVP-SV-SVAR模型研究投资者情绪和市场流动性对金融市场稳定的影响机制及其动态关系。结果表明,投资者情绪和市场流动性均是金融市场稳定的单向Granger因果关系,投资者情绪与市场流动性之间存在双向Granger因果关系;投资者情绪对金融市场稳定的冲击效应逐年减弱且存在时滞效应,金融市场对市场流动性的依赖度日益增强,投资者情绪与市场流动性的互动影响具有非对称性;另外,投资者情绪和市场流动性对金融市场稳定的时变影响在危机期间和平稳时期存在较大差异。
[Abstract]:Based on monthly data from October 2006 to November 2015, a new indicator of investor sentiment and financial market stability is constructed using principal component analysis. The TVP-SV-SVAR model is used to study the influence mechanism and dynamic relationship of investor sentiment and market liquidity on financial market stability. The results show that investor sentiment and market liquidity are one-way Granger causality of financial market stability. There is a two-way Granger causality between investor sentiment and market liquidity, the impact of investor sentiment on financial market stability is weakened year by year, and there is a delay effect, and the dependence of financial market on market liquidity is increasing. The interaction between investor sentiment and market liquidity is asymmetric, in addition, the time-varying influence of investor sentiment and market liquidity on the stability of financial market is quite different during the crisis and the stable period.
【作者单位】： 安徽大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71473036) 安徽大学引进人才科研启动项目(J01006134)
【分类号】：B842.6;F832.51

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本文编号：1669528