利率政策、企业预期与现金流风险——基于事件分析的中国工业企业证据

发布时间：2018-03-31 15:47

本文选题：利率政策　切入点：企业预期　出处：《华东经济管理》2017年07期

【摘要】：文章分析了在企业对宏观经济的不同预期下,利率政策对其现金流风险的影响。以2010-2015的四次特殊调息事件为例,实证检验发现:在企业预期经济上行的背景下,贷款利率提高将扩大企业现金流风险,但由于预期效应和政策效应作用方向相反,这种影响并不显著;而贷款利率下降将会显著扩大企业现金流风险,这是因为企业预期与利率政策同时从企业内外部驱动现金流风险生成。同理,企业预期经济下行时,利率水平提高将显著降低企业现金流风险;而利率水平下降将降低企业现金流风险,但这种影响并不显著。此外,研究还发现,相对于经济高速发展时期,经济低迷时期企业现金流风险变动幅度较小。
[Abstract]:This paper analyzes the impact of interest rate policy on cash flow risk under different macroeconomic expectations. Taking four special interest-rate adjustment events in 2010-2015 as an example, the empirical test shows that: under the background of enterprises' expected economic upturn, The increase of loan interest rate will enlarge the cash flow risk of enterprises, but because of the opposite direction of expected effect and policy effect, this effect is not significant, and the decrease of loan interest rate will significantly expand the cash flow risk of enterprises. This is because enterprise expectation and interest rate policy simultaneously drive cash flow risk generation from internal and external enterprises. Similarly, when enterprises expect the economy to decline, the increase of interest rate level will significantly reduce the cash flow risk; The lower interest rate will reduce the risk of corporate cash flow, but the impact is not significant. In addition, the study also found that, compared with the rapid economic development period, corporate cash flow risk change is relatively small.
【作者单位】：东南大学经济管理学院;对外经济贸易大学国际经济贸易学院;
【基金】：江苏省软科学重点项目(BR2016039) 江苏省普通高校学术学位研究生科研创新计划(KYLX16_0305)
【分类号】：F406.7;F424;F822.0

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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