投资者情绪与波动率非对称性

发布时间：2018-04-03 16:48

  本文选题：投资者情绪　切入点：小波分析　出处：《财经科学》2017年11期

【摘要】：本文构建投资者情绪指数探讨我国股市波动率非对称效应背后的原因。首先用主成分分析法基于7个代理变量构建投资者情绪指数;然后用小波分析分离投资者情绪指数中的长期趋势项和随机扰动项分别代表投资者对未来基本面的乐观态度和投机情绪。我们发现,投资者对未来基本面的乐观态度会增加波动率的负向不对称性,而投机情绪又会增强波动率的正向不对称性。本文研究结论为风险管理、投资组合优化、市场监管等提供了新的思路。
[Abstract]:This paper discusses the reasons behind the asymmetric effect of volatility in Chinese stock market by constructing investor sentiment index.Firstly, the principal component analysis method is used to construct investor sentiment index based on seven agent variables.Then wavelet analysis is used to separate the long-term trend term and random disturbance term in investor sentiment index to represent the optimistic attitude and speculative sentiment of investors on the future fundamentals respectively.We find that investors' optimism about future fundamentals increases the negative asymmetry of volatility and speculative sentiment increases the positive asymmetry of volatility.The conclusions of this paper provide new ideas for risk management, portfolio optimization and market supervision.
【作者单位】： 上海交通大学;
【分类号】：F832.51

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本文编号：1706058