人民币参考一篮子货币汇率形成与调整机制研究

发布时间：2018-05-09 18:46

本文选题：参考一篮子货币汇率制度 + 宏观经济失衡　；参考：《复旦学报(社会科学版)》2017年03期

【摘要】：2016年人民币对美元汇率和人民币有效汇率双双出现较大幅度贬值,用现行的人民币参考一篮子货币汇率形成机制难以做出很好的解释。本文的研究发现其原因在于参考一篮子货币汇率制度缺乏透明、有效地灵活反映宏观经济变动的汇率调整机制。本文在深入分析汇率与宏观经济变动关系的基础上,探讨设计了参考一篮子货币汇率制度灵活反映宏观经济内外均衡变动的汇率调整机制。该机制采用贸易差占比和通胀率两项指标作为衡量宏观经济内外均衡的指标,并参考资本流动对一篮子货币汇率目标做长期趋势调整。文章利用中国汇改以来的数据模拟检验了该汇率调整机制的有效性,并指出近期人民币的大幅贬值源于前期人民币的过度升值,贬值是对汇率失衡的反应。
[Abstract]:The renminbi has both depreciated considerably against the dollar and its effective exchange rate in 2016, making it difficult to explain the current regime of RMB exchange rate formation by reference to a basket of currencies. This paper finds that the reason lies in the lack of transparency in the exchange rate system of a basket of currencies and the effective and flexible exchange rate adjustment mechanism which reflects the macroeconomic changes. Based on the deep analysis of the relationship between the exchange rate and the macroeconomic changes, this paper discusses the exchange rate adjustment mechanism which can flexibly reflect the internal and external equilibrium changes of the macro economy with reference to the exchange rate system of a basket of currencies. The mechanism adopts the trade margin ratio and the inflation rate as the indicators to measure the internal and external equilibrium of the macro economy, and makes a long-term trend adjustment to the exchange rate target of a basket of currencies with reference to capital flows. This paper tests the effectiveness of the exchange rate adjustment mechanism by using the data of China's exchange rate reform, and points out that the recent sharp depreciation of the RMB is due to the excessive appreciation of the renminbi in the early stage, and the depreciation is a response to the imbalance of the exchange rate.
【作者单位】：复旦大学金融研究院;
【基金】：国家自然科学基金项目(项目批准号:71373048)资助
【分类号】：F832.6

【参考文献】

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【共引文献】

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