《经济与管理研究》2015年09期

发布时间：2016-11-26 16:15

  本文关键词：影子银行背景下中国货币政策的实施效应，由笔耕文化传播整理发布。

《经济与管理研究》 2015年09期

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影子银行背景下中国货币政策的实施效应

     

【摘要】：影子银行的存在增加了投机性融资和庞氏融资规模,形成了对货币政策调控产生对冲或扩大作用的势力,使货币政策的实施效应受到影响。针对此种情况,本文基于影子银行体系存在的背景,对中国货币政策实施效应受到的影响进行研究。采用构建分阶段VAR模型,分析在不同货币政策区间,即货币紧缩阶段和货币扩张阶段、影子银行存在下的货币政策实施效应。通过对不同货币政策阶段及考虑影子银行影响与否的四种情形的实证分析表明,货币政策不同阶段、不同工具的实施效应存在差异。目前,数量型货币政策工具较价格型货币政策工具有效;货币紧缩阶段的货币政策实施效应将受到对冲影响,货币扩张阶段的货币政策实施效应将受到放大影响。

【作者单位】： 南京大学经济学院;中国人民银行南京分行营业管理部;
【关键词】：
【基金】：
【分类号】：F822.0
【正文快照】：

近年来,中国中央银行多次在利用存款准备金、公开市场操作、利率等货币政策手段进行宏观政策调控的过程中,都发现调控的实际效果受到市场对冲或放大因素的影响。这其中最主要的影响因素是近年来不断发展的影子银行。影子银行通过大量的创新性金融业务在市场形成了庞大的资金体

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