人民币汇率和我国股价时变动态关系研究

发布时间：2018-07-10 19:51

  本文选题：人民币汇率 + 股价　； 参考：《太原理工大学》2017年硕士论文

【摘要】：全球经济一体化的深入发展和我国金融市场化改革进程的持续推进一方面推动了资本的跨境、跨地区流动,激发了我国金融市场的活力并推动了我国经济的发展;但另一方面,也使得风险可以借助资本的渠道在不同的国家和市场间迅速传染,大大增强了我国经济金融发展的不确定性和风险性。作为两大重要的金融子市场,汇市和股市能否协调发展不仅关系到我国金融体系稳健与否,也关系到我国经济能否实现长期稳定发展。鉴于此,本文实证检验了人民币汇率和我国股价间关系。与以往研究不同的是,考虑到全球金融危机、国家经济体制转变和宏观经济政策调整等因素可能导致汇率和股价间关系发生结构突变,本文从非线性角度出发,选取2005-2016年较长样本区间的相关数据对人民币汇率和我国股价间时变动态关系进行了实证研究。本文主要结论如下:(1)非线性协整关系检验表明,人民币汇率和我国股价间具有长期均衡的线性协整关系,但在考虑时变因素后,二者间不再具有长期均衡关系,也即人民币汇率和我国股价间不存在非线性协整关系;(2)非线性因果关系检验表明,人民币汇率和我国股价间不仅具有线性Granger因果关系,而且具有非线性Granger因果关系,当选取不同汇率和股价代理变量时,汇率和股价间的因果关系又具有不同的表现形式;(3)人民币汇率和我国股价间的因果关系具有非对称性,也即我国股价正向变动和负向变动对人民币汇率的影响是不一样的,反之亦然;且汇率和股价间这种非对称性因果关系在不同时期又有不同的表现;(4)本文构建的MSIH(3)-VAR(1)模型依据股价走势将研究样本划分为股市处于熊市、股市较为稳定和股市处于牛市三种经济状况,研究发现人民币汇率和股价间关系依赖经济所处区制而呈现明显的时变动态特征;(5)在TVP-VAR模型基础上进行脉冲响应分析,得出结论:人民币汇率和我国股价间关系随时间而动态变化,当所选汇率和股价不同时,得出的二者间关系的结论也不同,由此可知人民币汇率和我国股价间关系较复杂并不唯一。
[Abstract]:This paper studies the relationship between RMB exchange rate and stock price in China .
【学位授予单位】：太原理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.6;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2114491