中国利率期限结构对宏观经济政策的动态响应研究——DSGE框架下的宏观金融建模

发布时间：2018-07-25 11:06

【摘要】：本文研究利率期限结构对宏观经济政策的动态响应问题,运用新凯恩斯主义框架下的宏观金融模型,考察利率期限结构在不同政策冲击下的运动机制。研究发现,利率期限结构对货币政策的冲击反应强度大,响应时间短,冲击反应集中在短端利率;对财政政策的冲击反应虽然强度小,但响应时间长,冲击反应集中在中长端利率,且生产性与非生产性财政支出存在利率响应方向相反的现象。研究结论表明,货币政策通过调节政策利率改变了短期资金杠杆,对经济运行具有微调效果;财政政策直接作用于经济实体,影响中长期利率,政策效应更为持续。
[Abstract]:In this paper, the dynamic response of term structure of interest rate to macroeconomic policy is studied, and the movement mechanism of term structure of interest rate under the impact of different policies is investigated by using the macro-financial model under the new Keynesian framework. It is found that the impact response of interest rate term structure to monetary policy is strong, the response time is short, the impact response is concentrated in the short end interest rate, and the impact response to fiscal policy is small, but the response time is long. The impact response is concentrated in the medium and long term interest rate, and there exists the opposite direction of interest rate response between productive and unproductive fiscal expenditure. The results show that the monetary policy changes the short-term leverage by adjusting the policy interest rate, which has a fine adjustment effect on the economic operation, and the fiscal policy acts directly on the economic entity and affects the medium and long term interest rates, and the policy effect is more sustainable.
【作者单位】： 西南财经大学统计学院;西南财经大学经济学院;
【基金】：中央高校基本科研业务费专项基金资助(JBK1507107) 国家自然科学基金青年项目(71603217)
【分类号】：F822.0;F120

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本文编号：2143635