中央银行基准债券收益率曲线的构建

发布时间：2017-03-07 12:22

本文关键词：中央银行基准债券收益率曲线的构建——基于货币政策调控的视角，由笔耕文化传播整理发布。

《金融纵横》 2014年12期

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中央银行基准债券收益率曲线的构建——基于货币政策调控的视角

【摘要】：本文在研究国外央行、国内其他机构构建债券即期收益率曲线的基础上,运用Nelson-Siegel拟合法构建了基于中央银行货币政策调控需要的国债即期收益率曲线,并利用所构建收益率曲线的水平因子和倾斜因子,与宏观经济和货币政策相关变量进行了实证分析。研究表明:我国国债收益率曲线与CPI存在一定的相关性,且收益率曲线的斜率是CPI的先行指标,包含了通货膨胀走势的前瞻性信息;中央银行公开市场操作、法定存款准备金率和定期存款利率的调整均对国债收益率曲线的位置和斜率产生一定程度的影响。关键词:中央银行债券收益率曲线货币政策调控

【作者单位】：中国人民银行南京分行;
【关键词】：
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】：

一、引言基准债券收益率曲线的基准性体现在两方面:从微观层面看,基准收益率曲线是各类金融产品的定价基础;从宏观层面看,基准收益率曲线包含未来经济增长、通货膨胀以及市场预期等方面的信息,对宏观经济具有一定的指示作用。《金融业发展和改革“十二五”规划》指出,利率市场

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