基于GARCH模型的上证50ETF期权与标的现货的影响关系研究

发布时间：2017-03-16 20:02

  本文关键词：基于GARCH模型的上证50ETF期权与标的现货的影响关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2015年2月9日,我国首个场内期权,上证50ETF期权正式上市交易。到目前为止,上证50ETF期权已经运行一年有余。期权时代的到来对于广大的投资者来说是一个全新的体验,对我国资本市场的运行和不断完善、发展有着重要的意义。刚刚过去的2015年,我国资本市场的发展并不平静,包括监管部门在内的各个方面都在研究股市的剧烈波动背后的原因是什么?这种剧烈波动与上证50ETF期权的推出和运行有没有直接的、必然的联系?因此,探究上证50ETF期权的推出对其标的现货的影响、研究期权与现货之间的溢出关系很有现实意义。本文实证研究分为两大部分,第一部分是研究上证50ETF期权的推出对标的现货波动性的影响;第二部分研究上证50ETF期权与标的现货之间的溢出效应。在第一部分的实证研究中,基于标的现货的日收益率序列,通过在GARCH模型的方差方程中引入虚拟变量来研究上证50ETF期权的推出对标的现货波动性的影响。同时,为了剔除其他可以对标的现货产生影响的因素,在均值方程中加入可以描述资本市场运行情况的上证综指指数,在这种情况下再次研究上证50ETF期权的推出对标的现货的波动影响。研究结果表明期权的推出对标的现货波动性有增加的作用。在第二部分的实证研究中,基于上证50ETF期权和相应现货的高频数据,运用VAR模型和VEC模型对上证50ETF期权与标的现货的均值溢出关系做了研究,研究结果表明现货价格对期权价格有着显著的均值溢出效应,即现货对期权价格有着指导作用。在研究波动溢出效应时,运用BEKK-GARCH模型分别针对波动溢出效应中的冲击溢出和波动溢出做了研究,研究结果表明现货与期权之间存在着相互的波动溢出效应,且现货对期权的波动溢出效果更为显著。
【关键词】：上证50ETF期权 现货 波动性 GARCH模型 溢出效应 BEKK-GARCH模型
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-20
• 1.1 课题来源、研究的背景和研究意义9-11
• 1.1.1 课题来源9-10
• 1.1.2 课题研究的背景和意义10-11
• 1.2 国内外研究现状11-19
• 1.2.1 期权等衍生品的引入对现货波动性影响的研究11-15
• 1.2.2 金融产品之间关联性的研究15-19
• 1.3 文章的研究思路及内容19-20
• 第2章 上证 50ETF期权理论基础及模型建立20-30
• 2.1 上证 50ETF期权概述20-23
• 2.1.1 上证 50ETF期权简介20-21
• 2.1.2 上证 50ETF期权的作用21-23
• 2.2 相关机理分析23-27
• 2.2.1 期权对标的波动性影响的机理分析23-25
• 2.2.2 金融市场之间溢出效应的机理分析25-27
• 2.3 模型建立27-30
• 2.3.1 一元GARCH模型的改进与建立27-28
• 2.3.2 多元GARCH模型的介绍与选取28-30
• 第3章 上证 50ETF期权推出对现货波动性影响研究30-39
• 3.1 上证 50ETF现货数据的选取和描述30-32
• 3.2 上证 50ETF现货波动性的实证分析32-37
• 3.2.1 加入虚拟变量的上证 50ETF现货波动性的实证分析32-34
• 3.2.2 加入控制变量的上证 50ETF现货波动性的实证分析34-37
• 3.3 本章小结37-39
• 第4章 上证 50ETF期权与现货溢出效应研究39-62
• 4.1 上证 50ETF期权数据的选取和描述39-45
• 4.2 上证 50ETF期权与现货之间溢出效应的研究45-60
• 4.2.1 上证 50ETF期权与现货之间均值溢出效应的研究45-55
• 4.2.2 上证 50ETF期权与现货之间波动溢出效应的研究55-60
• 4.3 政策建议60-61
• 4.4 本章小结61-62
• 结论62-63
• 参考文献63-69
• 致谢69

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本文编号：252235