股市高交易量对股票收益率影响的实证研究

发布时间：2017-03-16 20:06

  本文关键词：股市高交易量对股票收益率影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：资本市场中,关于金融资产在市场中成交量对资产价格和收益率影响的研究,从20世纪60年代就开始了,一直是国内外学者和投资者关注的问题。对量价关系的研究主要集中在对股票价格的波动性和交易量的相关关系,和股票收益率的增减和交易量的关系上。在量价关系的实证研究方面,主要的理论都离不开对市场信息的研究。交易量涵盖了市场对信息的反映速度和信息对市场的影响程度,这是交易量能够影响股票市场价格和收益率的重要原因。国外著名的可视性假说,认为交易量之所以能够影响股市价格,是因为当交易量发生时,其事件本身就是一种有效的市场信息,影响投资者对股票的关注程度。在国内,对量价交易的研究主要集中在两个方向,一个是用计量模型对股市的波动性进行研究和预测；另一种是股市的技术分析法。对于国内大部分的技术分析研究人员来说,成交量是影响股票价格曲线走势的重要因素。股票的交易量体现了股票市场多空双方的对抗力量,和买卖意向,蕴含了股票价格变化的趋势的信息。尤其在中国这种弱有效的市场环境中,交易量是重要的信息指标之一。而国内外对于高交易量对股票收益率的影响的实证研究则相对较少。其现有的研究成果来看,主要采用构建投资组合或者统计分析这两种方法,来研究和阐述在高交易量形成后期股票是否会产生超额收益。本文采用了事件研究法,选取了主板、中小板、创业板三个板块的股票,研究高交易量发生前后,对股票收益率产生的影响。主要分成两个部分：第一、通过各版块的数据统计分析,说明高交易量是否对股票收益率产生影响,以及影响的结果是什么；第二、通过建立多元回归模型,证实在股票市场中,高交易量对股票收益率的影响,并分析股票收益率是否和不同的板块(也就是公司规模)相关。
【关键词】：高交易量 收益率 事件研究法
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 导论9-14
• 1.1 选题背景9-10
• 1.2 选题意义10-11
• 1.3 研究现状11-12
• 1.4 研究思路和创新之处12
• 1.5 研究内容12-14
• 第二章 文献综述14-23
• 2.1 国外量价关系研究综述14-20
• 2.1.1 混合分布假说(MDH)15-17
• 2.1.2 信息惯序到达模型(JSF)17-18
• 2.1.3 判断差异模型(DO)18-19
• 2.1.4 噪声交易理性预期模型19
• 2.1.5 可视性假说19-20
• 2.2 国内量价关系研究综述20-22
• 2.3 国外基本理论对本文研究的支持22-23
• 第三章 实证研究23-44
• 3.1 事件研究法23
• 3.2 样本数据选取区间23-24
• 3.3 主要变量说明24-25
• 3.3.1 高交易量的定义24-25
• 3.3.2 收益率的定义25
• 3.4 实证结果分析25-42
• 3.4.1 主板数据统计分析26-32
• 3.4.2 中小板数据统计分析32-37
• 3.4.3 创业板数据统计分析37-42
• 3.5 主板、中小板、创业板实证结果对比分析42-44
• 第四章 高交易量对股票收益率的影响因素实证分析44-48
• 4.1 高交易量对股票收益率的影响因素的模型44-45
• 4.1.1 研究假设44
• 4.1.2 变量的选择44
• 4.1.3 模型的建立44-45
• 4.2 实证结果分析45-47
• 4.2.1 高交易量确定日影响因素的实证研究45-46
• 4.2.2 高交易量短期窗口的影响因素的实证研究46
• 4.2.3 高交易量中期窗口影响因素的实证研究46-47
• 4.3 实证分析结果总结47-48
• 第五章 结论和展望48-50
• 参考文献50-54
• 附录54-57
• 致谢57-58
• 攻读学位期间发表学术论文目录58

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本文编号：252270