论金融供给侧改革的思路与对策

发布时间：2019-09-20 05:37

【摘要】：金融作为现代经济运行的核心,理应充分发挥对实体经济的支撑作用。但在现实中,中国金融供给存在总量与结构方面的双重问题:货币宽松而资金紧张,低效供给过多而有效供给不足。金融供给未能充分满足实体经济有效需求,金融资源存在"脱实向虚"、"体内循环"现象。政府管理部门应立足于金融供给现存问题,从实际出发分析供需失衡的成因,引出金融供给侧改革思路,从金融环境、市场以及金融结构的角度提出经济新常态下金融供给侧改革的对策建议。
【图文】：

问题：一是供给总量问题，“货币宽松”与“资金紧张”的现象同时存在；二是供给结构问题，信贷资金的投向与实体经济的贡献和需求未能有效匹配。（一）总量矛盾：货币存量高与资金短缺对于投资的过度依赖是中国经济发展模式的一大缺陷，为了刺激经济增长，中国长期维持着较为宽松的货币投放，货币供给增速较快，甚至出现了流动性过剩的局面。与此同时，很大一部分投放的货币却未能有效进入实体经济领域，大量实体经济企业的资金需求未能得到满足，“货币宽松”与“资金紧张”的现象同时存在，导致了金融供需总量的不平衡。由图1可以看出，M2总量增长较快，历年增速都保持在10%以上，M2/GDP的比值较高且不断上升，说明总体上货币供给相当充裕，相较经济增长而言也处于较高的水平。与M1相比，M2增速较快。图1显示，与M2/GDP比值的显著上升不同，M1/GDP比值较为平稳，说明在货币供给总量中，参与实体经济循环的货币资金比重不断下降，，在流动性过剩的情况下，大量货币作为准货币留存下来（赵楠、李江华，2015），未投入实体经济生产与再生产过程。宽松的货币并不意味着资金供给的充裕，事实上，在货币存量高速增长的同时，大量企业存在资金紧张的现象，说明金融供给总量未能有效满足实体经济的资金需求。根据国家统计局公布的数据，受经济增长和市场需求的影响，进入2016年后，中国制造业、基础设施投资增速继续回落，分别降低0.4%和0.6%，整体投资增速也受此影响继续下滑。同时，受各方面因素影响，民间投资增速也逐步放缓，2016年1~4月份，民间投资增速比上季度降低0.5%；且资金成本居高不下，以温州地区民间借贷数据来源：人民银行网站。图1货币供给快速增长乔海曙、杨蕾：论金融供给侧改革的思路与对策15

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本文编号：2538579