上市银行IPO定价效率研究

发布时间：2017-03-19 00:06

  本文关键词：上市银行IPO定价效率研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着金融业改革步伐的不断加快,商业银行的改革也在如火如荼地进行。越来越多的商业银行将通过上市的方式来提高核心竞争力,改善公司治理结构。然而上市公司普遍存在着定价效率不高的现象,对一国的股票市场、市场参与者及整个国家的经济发展都产生了一系列的负面影响。对此现象,许多学者们进行了研究与分析。上市公司IPO定价效率是通过分析不同影响因素对新股发行价是否有显著性影响,如果有显著性影响,则说明IPO定价是有根据的,存在一定的合理性,是有效率的,这种衡量IPO定价效率的标准实质上是分析各种影响IPO定价的因素与新股发行价的相关性,是一种相对效率标准。文章首先通过国内外相关研究进行回顾综述,对定价效率的相关概念,股票定价的影响因素及相关研究方法做了分析。其次,概述了股票市场基本理论和定价方法,详细比较了各种理论与方法的优缺点及适用性分析,为论文的实证分析打下了坚实的理论基础。然后通过分析,把影响IPO定价的可能因素分为两类,即内部因素和外部因素。内部因素指反映公司素质和增长前景的各种要素的总和。外部因素指影响整个公司正常经营状态的大环境,不直接反映其内生的持续盈利能力,但却影响对IPO定价判断的各种情况。在实证分析中,首先用IPO调整的抑价率做描述性统计分析,其次在相对效率的标准下对影响上市银行IPO定价因素的研究,样本选定了13个解释变量,并利用多因素定价模型对目前上市的银行进行数据分析,利用Stata软件对数据进行逐步回归分析,建立有效的线性方程,通过对其经济意义检验、多重共线性检验、回归系数显著性检验等分析得出最终的结果。最后,根据实证结果进行比较分析,基于研究结论,相互借鉴,给出最终的政策建议。
【关键词】：IPO定价 IPO定价效率 逐步回归 多因素定价
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-20
• 1.1 研究背景及意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外相关研究综述12-17
• 1.2.1 IPO定价效率的内涵及衡量标准的综述12-14
• 1.2.2 IPO定价效率的影响因素的综述14-15
• 1.2.3 IPO定价效率的研究方法的综述15-17
• 1.2.4 总体评价17
• 1.3 研究内容及技术路线图17-19
• 1.3.1 研究内容17-18
• 1.3.2 技术路线图18-19
• 1.4 研究方法19
• 1.5 创新点19-20
• 第2章 股票市场IPO定价的基本理论和方法20-31
• 2.1 主要的IPO定价理论20-24
• 2.1.1 内在价值理论20-21
• 2.1.2 资本资产定价模型21-22
• 2.1.3 套利定价模型22
• 2.1.4 因素定价理论22-24
• 2.2 IPO定价的估值方法24-28
• 2.2.1 现金流量贴现法24-25
• 2.2.2 可比公司分析法25-27
• 2.2.3 期权定价模型27-28
• 2.2.4 多因素定价模型28
• 2.3 股票定价效率的方法与适用性分析28-30
• 2.3.1 IPO定价效率的界定29
• 2.3.2 IPO定价效率的适用性分析29-30
• 2.4 小结30-31
• 第3章 上市银行IPO定价影响因素分析31-38
• 3.1 影响上市银行IPO定价内部因素分析31-35
• 3.1.1 规模因素32
• 3.1.2 安全性因素32-33
• 3.1.3 流动性因素33-34
• 3.1.4 效益性因素34
• 3.1.5 成长能力34-35
• 3.2 影响上市银行IPO定价外部因素分析35-36
• 3.2.1 经济周期35
• 3.2.2 利率政策35-36
• 3.2.3 货币政策36
• 3.3 小结36-38
• 第4章 上市银行IPO定价效率的实证研究38-48
• 4.1 描述性统计分析38-40
• 4.2 IPO定价效率的实证分析40-47
• 4.2.1 变量定义及样本数据的选择40-42
• 4.2.2 逐步回归分析42-47
• 4.3 小结47-48
• 第5章 提高上市银行IPO定价效率的政策建议48-52
• 5.1 提高银行自身质量48-50
• 5.1.1 提高银行盈利能力48
• 5.1.2 提高资本充足率48-49
• 5.1.3 处理好流动性、安全性与盈利性的关系49-50
• 5.2 完善我国定价方式50-51
• 5.2.1 规范证券市场50
• 5.2.2 减少政府干预50-51
• 5.3 完善退市机制51-52
• 第6章 结论与展望52-53
• 参考文献53-56
• 攻读学位期间取得的学术成果56-57
• 致谢57

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