上证50ETF期权与现货价格领先滞后关系的实证研究

发布时间：2017-03-19 12:08

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【摘要】：近年来,金融衍生品市场不断创新和发展,给国际金融市场产生了深远的影响。与此同时,随着我国金融市场化程度逐渐加深,金融衍生品市场的发展不断加快,人们对金融衍生品的认识也越来越深刻。2013年11月8日,沪深300指数期货推出两年后,沪深300指数仿真期权交易在中国金融期货交易所启动。2015年2月9日,中国金融期货交易所正式推出上证50ETF期权合约,标志我国证券市场开始步入期权时代,因此现阶段期权与现货关系的研究具有重要的现实意义。而目前国内对于金融衍生品的研究大部分集中在股指期货与现货价格的关系上,很少有学者聚焦期权和现货价格之间的影响研究。本文以上证50ETF和期权价格为研究对象。在传统VAR线性模型分析基础上,利用MS-VAR非线性模型进一步研究上证50ETF期权与现货在波动幅度剧烈和平稳情况下两者的领先滞后关系,最后结合本文结论与我国期权市场的发展现状来对期权市场交易各方提出对策建议。
【关键词】：期权 现货价格 领先滞后关系
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F726;F724.5
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第1章 绪论10-17
• 1.1 研究背景和意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-12
• 1.1.2 研究意义12
• 1.2 文献综述12-15
• 1.3 研究结构及思路15-16
• 1.4 创新点16-17
• 第2章 期权对现货市场及投资者的影响分析17-23
• 2.1 期权的定义及分类17-18
• 2.2 期权与其它金融衍生产品的比较18-19
• 2.2.1 期权与权证的区别18
• 2.2.2 期权与期货的区别18-19
• 2.3 期权价格的影响因素19-20
• 2.4 期权推出对现货市场及投资者的影响20-22
• 2.4.1 期权推出对现货市场的影响20-21
• 2.4.2 期权推出对投资者的影响21-22
• 2.5 本章小结22-23
• 第3章 上证 50ETF期权发展现状分析23-32
• 3.1 上证 50ETF期权定义23
• 3.2 上证 50ETF期权上市时间特点23-24
• 3.3 上证 50ETF期权合约规格与合约代码24-25
• 3.3.1 上证 50ETF合约规格24-25
• 3.3.2 上证 50ETF期权合约代码25
• 3.4 上证 50ETF期权合约的发展25-27
• 3.4.1 市场方面25-26
• 3.4.2 投资者方面26-27
• 3.5 上证 50ETF期权推出对现货市场及投资者的具体影响27-30
• 3.5.1 上证 50ETF期权推出对现货市场的影响27-29
• 3.5.2 上证 50ETF期权推出对投资者的影响29-30
• 3.6 本章小结30-32
• 第4章 上证 50ETF期权与现货价格领先滞后关系实证研究32-48
• 4.1 数据整理32-33
• 4.2 平稳性与协整分析33-37
• 4.2.1 时序图33
• 4.2.2 ADF检验33-34
• 4.2.3 协整检验34-37
• 4.3 Granger因果关系检验37
• 4.4 VAR及脉冲响应分析37-39
• 4.5 MS-VAR及脉冲响应分析39-47
• 4.5.1 滞后阶数的确定39-40
• 4.5.2 区制m的确定40
• 4.5.3 模型的选择及脉冲响应分析40-47
• 4.6 本章小结47-48
• 第5章 结论与展望48-54
• 5.1 实证结论及其解释48-50
• 5.2 对期权交易各方的建议50-53
• 5.2.1 投资者可运用上证 50ETF期权进行资产配置50-51
• 5.2.2 期权做市商应提高风险管理水平51-52
• 5.2.3 监管机构应逐步推进期权市场的发展52-53
• 5.3 研究展望53-54
• 参考文献54-57
• 致谢57

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