影子银行：金融窖藏与货币政策有效性
发布时间：2020-04-12 13:43
【摘要】：本文从我国影子银行体系的特征出发,构建了包含影子银行体系在内的多部门动态随机一般均衡(DSGE)模型,重点探究了当影子银行体系存在部分“金融窖藏”功能时,即影子银行系统中有部分资金无法贷出,参与货币创造的情况下,货币政策冲击对总产出、消费、投资、利率等宏观经济变量的影响。结果表明,当存在“金融窖藏”现象时,不论是数量型货币政策,还是价格型货币政策,其有效性都受到了削弱。本文结论对引导我国影子银行的健康发展和提高货币政策的有效性提供了有益的参考。本文首先陈述了当前影子银行体系的现状以及对于影子银行体系进行研究的必要性和重要性,对于目前国内外对影子银行系统的研究成果进行了一定的梳理;其次,对于影子银行理论与金融窖藏理论进行简要的陈述,对于风险等因素进行简要的分析;再次,本文通过建立一个中等规模的DSGE模型,在模型中引入了各个经济主体,通过描绘脉冲响应图像来分析影子银行对于货币政策有效性的影响,从而得出了相关的结论;最后,通过模型得到的结论给出相关的政策建议,通过增强影子银行监管、提高政策有效性等途径增强金融体系效率,更好的配置社会资源。
【图文】：
图２价格型货币政策冲击（ａ邋＝２）逡逑给定中央银行基准贷款利率降低一个单位的冲击下，可以从图中看到总产出、逡逑消费、投资、资本价格、资本存量以及总信用规模都收到了正向冲击，存在先上逡逑１邋２０１５《丨：，我国上证指数迅速岑ＪＩ邋ｉｌ］邋５１７８点，…奶了银汀提供的场外配《邋ｆ邋：尤叉系。逡逑３６逡逑
投资、资本价格、资本存量以及总信用规模都收到了正向冲击，存在先上Ｔ卜后慢逡逑慢恢复到稳态的现象；利率等指标由于政策因素，导致了下降，同时经过一段时逡逑间后慢慢恢复稳态。但是可以发现，与图２相比，图３中总产出、消费、投资等逡逑宏观指标的稳态偏离程度更大。因而从对货币政策效果来分析，这是由于影子银逡逑行系统的资本完全进入实体经济，导致了货币政策效果增强，导致了总信用扩张逡逑规模更大，因此更多的信用用于实体经济，导致了各项产出X椙俊Ｒ虼丝梢缘玫藉义系慕崧凼堑辈淮嬖诮鹑诮巡匦вκ保鄹裥突醣艺叨杂谑堤寰玫淖饔酶藻义现ｅ义希常峰义
本文编号：2624783
【图文】：
图２价格型货币政策冲击（ａ邋＝２）逡逑给定中央银行基准贷款利率降低一个单位的冲击下，可以从图中看到总产出、逡逑消费、投资、资本价格、资本存量以及总信用规模都收到了正向冲击，存在先上逡逑１邋２０１５《丨：，我国上证指数迅速岑ＪＩ邋ｉｌ］邋５１７８点，…奶了银汀提供的场外配《邋ｆ邋：尤叉系。逡逑３６逡逑
投资、资本价格、资本存量以及总信用规模都收到了正向冲击，存在先上Ｔ卜后慢逡逑慢恢复到稳态的现象；利率等指标由于政策因素，导致了下降，同时经过一段时逡逑间后慢慢恢复稳态。但是可以发现，与图２相比，图３中总产出、消费、投资等逡逑宏观指标的稳态偏离程度更大。因而从对货币政策效果来分析，这是由于影子银逡逑行系统的资本完全进入实体经济，导致了货币政策效果增强，导致了总信用扩张逡逑规模更大，因此更多的信用用于实体经济，导致了各项产出X椙俊Ｒ虼丝梢缘玫藉义系慕崧凼堑辈淮嬖诮鹑诮巡匦вκ保鄹裥突醣艺叨杂谑堤寰玫淖饔酶藻义现ｅ义希常峰义
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