影子银行对中国货币政策传导机制影响研究

发布时间：2020-06-18 03:28

【摘要】：货币政策作为一国宏观经济调控重要手段,在保证经济健康稳健运行中发挥着重要作用。中国货币政策历经了多次调整,形成了符合我国实际的中国特色的货币政策调控体系。但随着近年来影子银行的规模不断扩张,我国影子银行已经成为金融市场运行中不可忽视的重要因素。影子银行的出现,不仅会对货币政策传导效率产生影响,而且直接关乎到货币政策的调控效果,会给货币政策的实施带来诸多新的挑战。加强影子银行对货币政策传导机制影响机理的研究,有助于加深对影子银行与货币政策之间关系的认识,使货币当局可以更好的运用货币政策促进经济的持续健康发展。论文首先在对我国货币政策传导机制分析的基础上,对我国货币政策传导机制的现状进行了总结。认为我国货币政策传导机制主要是通过利率传导途径和信贷传导途径发挥作用。并根据我国目前影子银行发展现状,对我国影子银行的构成情况进行了分析。基于此,通过对传统的CC-LM模型改进,构建了包含影子银行因素的CS-LM模型。选取影子银行对货币政策传导机制的中介目标,传导途径,最终目标的影响依次进行了研究,并结合中国影子银行的特点对货币政策传导机制的利率途径和信贷途径进行了重点分析,从而得出了影子银行的发展会通过以上因素对货币政策传导机制的传导效果产生一定的负面影响,会增加货币政策调控的难度的推论。为验证以上理论观点,选取201 0年-2017年的月度数据进行计量分析,通过建立向量自回归模型,采用对比分析的研究方法,实证检验了影子银行因素加入前后货币政策传导机制的变化,证实影子银行会通过对利率水平和信贷水平产生作用,从而在一定程度上削弱货币政策传导的效果,且影子银行扩张对利率途径传导效果的影响会大于对信贷途径。通过脉冲响应和方差分解,检验了影子银行对货币供应量,信贷规模,市场利率,物价指数,产出水平等各个关键变量的影响,验证了影子银行会对货币政策传导机制影响的作用机理。基于以上研究的结论,论文提出了完善金融相关法律法规,加强商业银行的管理,加强对影子银行的监测和风险预防,并适当改进货币供应量统计口径,强化利率传导途径,优化信贷传导途径等政策建议,以此保证中国货币政策调控的持续有效。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F822.0;F832.3
【图文】：

料来源：Ｗｉｎｄ资讯逡逑止２０１７年底，我国银行理财产品的存续的余额高达２９．５４万亿元，５６２家银行金逡逑共发行９．３５万只理财产品。其中保本理财约比例占２４．９５％，总存续余额为７．３７非保本理财产品约为保本理财数量的３倍，存续总额为２２．１７万亿元。“保本理财逡逑业务计入资产负债表，其存在的风险也由商业银行自行承担。“非保本理财产品’’将逡逑险转递给了购买者，且不计入银行资产负债表，成为商业银行表外业务，不占用逡逑贷规模，也不受存贷比等指标考核。此类理财产品获得的资金运用，通常为短期逡逑但其投资方向为长期资产项目或者资产证券化。银行理财通过理财产品所建立的资逡逑可以持续进行跨期转换，不断地将短期资金投资于长期项目。商业银行通过此种逡逑实现了信用创造和监管规避。逡逑表：２．１我国２０１７年银行业理财产品发行余额（单位：万亿元）逡逑１月逦２月逦３月逦４月逦５月逦６月逦７月逦８月逦９月逦１０月逦１１月逦１２月逡逑

逦私募股权基金：私募股权基金的运作模式是通过私下或直接的方式向特定投资集资金用以进行证券投资的投资基金。私募股权基金的实质与信用中介没有不从投资者处募集而来的资金转移投放到资金需求者处。一些私募基金创造出可认股权公司债等投资方式，同时某些私募通过通道业务发放理财产品，再通过加收咨询费用的方式发放贷款征收利息，这在本质上己与影子银行十分贴近。逡逑－

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本文编号：2718624