货币政策对企业现金持有水平的影响研究

发布时间：2020-07-26 20:16

【摘要】：现金资源管理作为企业管理的重要组成部分,其管理是否有效事关企业的生存与发展。在现金资源管理的过程中,一个重要的方面就是合理安排现金持有水平,在满足企业经营管理对现金需求的基础上,尽可能降低现金持有成本,提高现金使用效率。现金持有水平过高或过低都将造成企业利益的损失,而目前我国企业普遍存在现金持有水平偏高且不断上升的趋势,这给现金管理效率的提高带来了挑战。合理安排现金持有水平应关注宏微观环境的变化,尤其是要加强宏观经济政策对现金持有水平影响的研究。货币政策作为宏观经济政策之一,其通过影响企业行为进而影响现金持有水平,故现金持有水平的调整应对货币政策保持一定的敏感性。因此,本文关于货币政策对企业现金持有水平影响的研究,是对企业现金持有研究的有益补充,同时也丰富了货币政策对微观企业行为影响的研究成果,有利于企业现金管理效率的提高,也能为政府制定更有效的货币政策提供参考。本文在对国内外相关文献进行回顾和梳理的基础上,借鉴相关研究成果,以货币政策传导机制的相关理论和企业现金持有相关理论为理论基础。基于理论分析,以我国A股上市公司为研究对象,依据2008-2017年季度的相关数据,采用实证分析方法,选取货币供给量、利率和信贷量及其变化反映货币政策,研究货币政策如何影响企业现金持有水平。研究结果表明:在不同的货币政策环境下,不同的货币政策传导渠道对企业现金持有水平的影响是不同的;国家实施扩张性货币政策,增加货币供给量和信贷量时,企业会降低现金持有水平,而在下调利率时,企业会提高现金持有水平;国家实施紧缩性货币政策,减少货币供给量时,与低融资约束企业相比,高融资约束企业倾向于持有更多现金。最后,根据本文研究结论提出相应的对策建议。
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F275;F822.0

【参考文献】