新闻媒体报道对股价同步性影响的实证研究

发布时间：2020-10-01 19:28

　　股价同步性是指单个股票价格变动跟市场大盘价格变动之间的关系,描述了个股价格的变动跟市场平均价格的变动间的关联性。有研究显示,中国股价同步性程度远远超过其他国家,因而研究中国的股价同步性问题有助于中国资本市场的发展。而新闻媒体报道作为信息中介,是投资者获取公司信息的来源和途径,正确认识新闻媒体对股票市场的作用对股票市场的健康发展起到积极的作用,同样也有利于相关部门建立合理的新闻报道机制,引导投资者进行理性投资。本文以2006-2015年中国A股非金融类上市公司为研究对象,分别从新闻媒体报道数量和新闻媒体水平两个角度研究新闻媒体报道对中国股价同步性的影响。具体而言,根据有关文献选取拟合优度的调整变量作为股价同步性的衡量变量,利用爬虫技术获取百度新闻中各个上市公司每年的媒体报道数据,将其作为新闻媒体报道的衡量变量,再选取机构持股比例、第一大股东持股等其他变量作为控制变量,从新闻媒体报道数量、新闻媒体报道水平两个角度建立分位数回归模型,进而研究新闻媒体报道对股价同步性的影响。本文的研究内容分为六个方面:第一部分阐述了本文的研究背景、研究现状、本文的研究意义、方法、内容、可能的创新点、重点和难点;第二部分整理了新闻媒体报道、股价同步性的理论内容,首先介绍了新闻媒体报道对资本市场的作用和其度量方法,接着讲述了股价同步性的内涵和度量方法;第三部分简单介绍了分位数回归的提出背景和参数估计方法,并且根据已有的研究结论分析新闻媒体报道与股价同步性间的可能关系,继而提出本文的研究假设;第四部分建立分位数回归模型研究新闻媒体报道数量对股价同步性的影响;第五部分建立新闻媒体报道水平对股价同步性的分位数回归模型,讨论媒体报道水平的高低是否影响了股价同步性的高低;第六部分总结了实证分析结果,提出合理的建议,并对本文存在的不足进行总结。本文得出以下研究结论:总体而言,随着中国股市的不断发展,我国股价同步性现象有所好转,股价同步性的程度正在逐步降低,但是跟美国等资本市场较为完善的国家相比较,我国的股价同步性现象还是比较严重的;通过实证分析,可以发现新闻媒体报道对股价同步性具有降低作用,这种降低作用具体表现为新闻媒体报道数量的增加对上市公司股价同步性的减弱具有促进作用;进一步的实证分析发现高水平的新闻媒体报道同样可以降低上市公司的股价同步性现象,这种降低作用要小于媒体新闻报道数量对股价同步性的降低作用。以上实证有助于投资者正确认识新闻媒体报道的作用,并有助于新闻媒体完善自身发展,并为政府指定新闻媒体监管制度提供了参考。
【学位单位】：中南财经政法大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：G212;F832.51
【部分图文】：

程序图,新闻报道,数据收集,进程

第三章新闻媒体报道数量对股价同步性的实证研究频道，覆盖面广，使用者多。因此，本文利用百度新闻搜索引擎获取新闻媒体报道数据。具体而言，某一年份某一上市公司股票的媒体报道数量的获取可以分为三步：第一步，在百度新闻中搜索包含该股票名称的新闻报道，并设置新闻报道的起止时间为该年的 1 月 1 日至 12 月 31 日；第二步，在搜索结果中收集该年内包含该股票名称的新闻报道总条数，图 3-1 以万科 A 为例，显示万科 A 这只股票在 2006 年共有 202 篇新闻报道；第三步，将收集到的新闻报道总条数进行对数处理，从而得到该年该公司的媒体报道数量（media）。

残差,股价,回归模型,媒体报道

第三章新闻媒体报道数量对股价同步性的实证研究续表估计系数标准差 t 值-0.001 0.001 -2.6虚拟变量已控制调整的 R2：0.279F 值：102（p 值：0.000****）****分别表示在 10%、5%、1%、0. 1%水平上显著。回归模型进行进一步的检验时，发现残差 QQ 足。进而考虑到分位数回归对误差项并没有很强数回归模型，进一步探索媒体报道数量和股价

【参考文献】