中国影子银行对金融稳定性影响的实证研究

发布时间：2020-11-08 20:55

　　 在金融市场竞争加剧以及监管趋严的双重压力下,中国各类市场经济体不断通过金融创新手段开展影子银行业务以应对市场环境变化所带来的影响。同时,我国市场主体的融资需求、投资需求以及监管套利也为我国影子银行规模的扩张提供了契机。影子银行具有期限转换、杠杆率较高、信用风险转换、与商业银行联系紧密等特点,这也意味着影子银行体系潜藏着较大的金融风险,可能对金融稳定性造成威胁。中国影子银行在促进实体经济快速发展的同时也加大了金融系统的内部风险。一方面,规模增长加速了市场竞争者的多样化、丰富了经济主体的投融资渠道、提高了资金配置效率,成为了传统金融机构信贷的有利补充,有助于金融结构的优化和金融市场的繁荣。另一方面我国影子银行规模的扩张会导致货币流通加速以及信用规模扩张,从而对货币政策实施的有效性造成干扰。此外,影子银行透明度不高,各种影子银行业务及机构间的风险传染通道较为密切,加之与商业银行传统业务互相交叉盘根错节,这种强关联性会影响金融机构的顺畅运行,对金融体系造成威胁。本文尝试对中国影子银行作了详细的划分:金融机构类影子银行与非金融机构类影子银行两部分。通过选取2011年至2017年各季度数据对影子银行总体规模及两部分影子银行规模分别进行测算,利用因子分析方法从金融机构、宏观经济环境、股票市场以及对外经济环境等方面构建金融稳定性综合指数。根据VAR模型来对影子银行规模作用于金融稳定性上的不同影响做出实证分析。结果显示,影子银行规模的逐步扩张,对于金融稳定性有明显的影响,并且具有一定的时滞性。非金融机构类影子银行短期内可作为传统金融机构的补充手段,为金融体系提供信贷支持;但长期而言不利于金融体系发展。金融机构开展影子银行业务短期内会引起金融体系不利的波动,但从长远来看,有助于金融稳定。由此笔者针对性地提出通过宏观审慎监管、功能性监管等多种监管措施,引导影子银行规模的良性增长,防范风险交叉传染,以促进影子银行发挥其对金融体系的积极作用。
【学位单位】：内蒙古财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.3
【部分图文】：

中国影子银行对金融稳定性影响的实证研究为 44.17%，2017 年影子银行占 GDP 比重达到了 81.44%，增长将近两倍。表明影子银行在促进经济发展的过程中很大的作用，并且近年来其影响力没有任何衰减的趋势，而是呈现出不断向上发展的形势。总而言之，影子银行发展速度是不断受控且逐步下降的，由此也反映出了我国目前的经济状况。截止到 2007 年，国家大力发展经济之后，再度扩展了民间融资需求，然而过热的经济以及次贷危机的出现，大大冲击了金融业，降低了金融系统自身的稳定性。很快，经济开始复苏，同时有关部门也加大了监管力度，适度降低了影子银行规模，金融系统保持较为平稳的发展形态。

图 3-2 2002-2017 年中国影子银行与社会融资规模（亿元）3.2 中国影子银行的特征影子银行的范围广泛、业务类型众多，发挥期限转换、流动性转换、信用转换能的金融产品或金融机构都可以纳入中国影子银行范畴之内。影子银行主要特征之在于其缺乏监管甚至游离于监管之外，其影响着金融机构的资金流向和资金配置，中国金融稳定发挥着重要的作用。基于此，本文将我国影子银行划分为金融机构类子银行以及非金融机构类影子银行两部分，进一步分析发现，我国影子银行具有期转换，杠杆率相对较高，不完全转换信用风险，与传统金融机构密切相连等特征。3.2.1 中国影子银行期限与信用风险转换期限转换功能，是金融中介机构比较重要的一项功能，指的是金融机构向那些用期限偏长的融资需求方来提供短期存款借贷，也就是“长借短贷”。对于传统商银行来说，期限转换采用的是吸收短期存款结合发放长期债券的形式，影子银行一向资管产品投入理财资金，再将这类资管产品投入给部分固定收益或是非标准化

中国影子银行对金融稳定性影响的实证研究看到，两部分影子银行规模整体上均呈现出逐年递增的趋势，并且非银行规模在大部分年份均高于金融机构类影子银行规模。截止 2017 类影子银行规模达到 27.83 万亿元，非金融机构类影子银行规模达到以明显看出，金融机构类影子银行发展较快，随着时间推移呈现出直其中，2014 年至 2016 年增长较为平缓，2017 年又呈现出增长较快的构类影子银行业务 2014 年以前增长较为平缓，自 2014 年起呈现出阶，且增速显著扩大，表明其在金融体系中的影响不断扩大。同时，当子银行增幅较大时，金融机构类影子银行规模发展较为平缓，侧面表信贷的发展对传统金融机构业务扩展的挤占。
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本文编号：2875326