控股股东股权质押提高了上市公司信用风险吗？

发布时间：2020-12-09 03:06

　　信用风险具有传染效应。控股股东的股权质押行为会提升自身的信用风险,而由于股权链条的存在,这一风险可能会传递给上市公司,从而导致上市公司债券信用利差提高。基于2007―2017年上市公司信用债数据,本文对这一假说进行实证检验。研究发现,控股股东股权质押的公司债券信用利差更高;进一步的渠道检验发现,在控股股东持股比例高、有关联交易以及关联担保的情况下,控股股东股权质押对上市公司债券信用利差影响更大。这说明股权质押后,控股股东的信用风险传导给了上市公司,进而影响了上市公司的信用利差。本文从新的角度研究了控股股东股权质押与上市公司债券信用利差关系的经济后果,以供投资者、上市公司及市场相关方参考。 

【文章来源】：证券市场导报. 2020年11期 第40-48页 北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    （一）股权质押相关文献
    （二）风险传染相关文献
三、理论分析与假说推导
四、研究设计
    （一）模型设计及变量定义
    （二）样本选取及数据来源
    （三）描述性统计和相关性分析
五、实证结果与分析
    （一）单变量检验
    （二）多元回归
        1. 主假说回归
        2. 渠道检验
    （三）稳健性检验
        1. 内生性问题
        2. 缓解替代性假说
        3. 其他稳健性检验
六、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押会影响上市公司发债融资成本吗?[J]. 张雪莹,王聪聪.  证券市场导报. 2020(06)
[2]公司债券违约的信用风险传染效应研究——来自同行业公司发债定价的经验证据[J]. 张春强,鲍群,盛明泉.  经济管理. 2019(01)
[3]控股股东股权质押与上市公司真实盈余管理[J]. 谢德仁,廖珂.  会计研究. 2018(08)
[4]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁.  金融研究. 2018(04)
[5]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳.  经济研究. 2018(01)
[6]控股股东股权质押与新发行公司债券定价[J]. 欧阳才越,谢妍,熊家财.  山西财经大学学报. 2018(01)
[7]控股股东股权质押与审计师风险应对[J]. 翟胜宝,许浩然,刘耀淞,唐玮.  管理世界. 2017(10)
[8]大股东股权质押会影响审计师决策吗?——基于审计费用与审计意见的证据[J]. 张俊瑞,余思佳,程子健.  审计研究. 2017(03)
[9]企业集团风险传染效应研究——来自集团控股上市公司的经验证据[J]. 纳鹏杰,雨田木子,纳超洪.  会计研究. 2017(03)
[10]客户集中度与公司债二级市场信用利差[J]. 王雄元,高开娟.  金融研究. 2017(01)



本文编号：2906145