企业社会责任:“真心”抑或“幌子”?——基于高管内幕交易视角的研究

发布时间：2020-12-14 19:31

　　企业承担社会责任究竟是"真心"还是"幌子"?与现有研究聚焦于考察社会责任对企业行为的影响不同,本文基于高管个体行为视角,实证检验企业社会责任对高管个体证券交易行为的影响。基于2008～2014年中国沪深A股上市公司高管10338个内幕交易样本的实证结果显示:(1)企业承担社会责任不仅能抑制高管内幕交易的规模,更能显著降低高管内幕交易获利性,这表明作为社会责任的谋划者,企业高管并未以社会责任为"幌子"牟取个人证券交易的私利,在一定程度上提供了企业"真心"承担社会责任的证据;(2)进一步从"信息模型"和"声誉模型"双重视角探究发现,在企业信息不透明和高管个人声誉较差的情况下,企业社会责任对高管内幕交易获利性的抑制作用更为显著;并且相较于高管个人声誉较差的情况,企业社会责任在信息不透明的情况下对高管内幕交易获利性的抑制作用更强。总之,本研究从高管个体行为视角提供了企业社会责任具有积极治理作用的证据,不仅丰富了企业承担社会责任经济后果的研究,同时,对利益相关者也具有实践指导意义。 

【文章来源】：金融研究. 2020年09期 北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【文章目录】：
一、引 言
二、文献回顾、理论分析与研究假设
    （一）内幕交易文献回顾
    （二）企业社会责任与高管内幕交易:理论推演与假设提出
三、研究设计
    （一）样本数据
    （二）模型设计
        1.企业社会责任对高管内幕交易获利性影响的检验模型
        2.企业社会责任对高管内幕交易规模影响的检验模型
    （三）变量选择和度量
        1.内幕交易获利性
        2.企业社会责任
        3.控制变量
四、实证分析
    （一）描述性统计
    （二）回归分析
        1.企业社会责任对高管内幕交易获利性的影响研究
        2.企业社会责任对高管内幕交易规模的影响研究
五、进一步探究:影响机理
    （一）企业社会责任的“信息模型”
        1.理论分析
        2.实证结果分析
    （二）企业社会责任的“声誉模型”
        1.理论分析
        2.实证结果分析
六、稳健性检验
    （一）内生性稳健性检验
    （二）变量度量稳健性检验
        1.累计超额收益率的稳健性检验。
        2.高管声誉的稳健性检验。
    （三）创业板样本稳健性检验
    （四）交易规模稳健性检验
七、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[2]企业社会责任能抑制盈余管理吗?——基于应规披露与自愿披露的经验研究[J]. 陈国辉,关旭,王军法.  会计研究. 2018(03)
[3]股市谣言与股价波动:来自行为实验的证据[J]. 雷震,杨明高,田森,张安全.  经济研究. 2016(09)
[4]利益相关者压力、企业社会责任与企业价值[J]. 贾兴平,刘益,廖勇海.  管理学报. 2016(02)
[5]高管及其亲属买卖公司股票时“浑水摸鱼”了?——基于信息透明度对内部人交易信息含量的影响研究[J]. 曾庆生.  财经研究. 2014(12)
[6]企业社会责任的综合价值创造机理研究[J]. 肖红军,郑若娟,李伟阳.  中国社会科学院研究生院学报. 2014(06)
[7]企业社会责任履行异象及其分析[J]. 彭韶兵,高洁,王昱升.  财经科学. 2013(05)
[8]“红领巾”还是“绿领巾”:民营企业慈善捐赠动机研究[J]. 高勇强,陈亚静,张云均.  管理世界. 2012(08)
[9]信息优势、择时行为与大股东内幕交易[J]. 蔡宁.  金融研究. 2012(05)
[10]股票减持过程中的大股东掏空行为研究[J]. 吴育辉,吴世农.  中国工业经济. 2010(05)



本文编号：2916904