互联网沟通能降低股价同步性吗?——来自“上证e互动”的证据

发布时间：2021-01-29 14:32

　　本文利用上交所的"上证e互动"网络平台的特有实验情境,研究了上市公司与投资者之间的互动式信息沟通对股价同步性的影响。研究发现,在社交媒体背景下,互动式信息沟通的频率、内容长度能够显著降低上市公司的股价同步性;当公司的信息环境较差,即机构投资者持股比例、分析师关注度较低时,互动式信息沟通对股价同步性的抑制效果更加显著。进一步研究信息互动的质量,发现管理者对投资者提问的答复率越高、答复时效性越强,上市公司的股价同步性越低。结论表明,社交媒体主导的上市公司与投资者的信息互动对提高公司股价信息含量,优化资本市场信息效率发挥了积极作用。本文为社交媒体、新型沟通机制与资本市场领域相关研究提供了新的理论解释和经验证据。 

【文章来源】：中南财经政法大学学报. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述与研究假设
    （一）文献回顾
        1.信息沟通与股价同步性
        2.信息沟通的互动式转变
    （二）研究假设
        1.互动式信息沟通与股价同步性
        2.信息环境、互动式信息沟通与股价同步性
三、研究设计
    （一）样本与数据来源
    （二）核心变量定义
        1.互动式信息沟通
        2.股价同步性
        3.控制变量
    （三）模型设计
四、实证分析
    （一）描述性统计
    （二）实证结果
        1.互动式信息沟通与股价同步性
        2.机构持股比例、互动式信息沟通与股价同步性
        3.分析师关注度、互动式信息沟通与股价同步性
五、进一步研究
六、稳健性检验
    （一）改变互动式信息沟通测度方法
    （二）改变股价同步性计算方法
    （三）聚类稳健标准误法
    （四）内生性检验
七、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]互联网沟通与股价崩盘风险[J]. 孟庆斌,黄清华,赵大旋,鲁冰.  经济理论与经济管理. 2019(11)
[2]分析师能降低股价同步性吗——基于研究报告文本分析的实证研究[J]. 伊志宏,杨圣之,陈钦源.  中国工业经济. 2019(01)
[3]年报文本信息复杂性与管理者自利——来自中国上市公司的证据[J]. 王克敏,王华杰,李栋栋,戴杏云.  管理世界. 2018(12)
[4]互动式信息披露:文献回顾与研究展望[J]. 赵杨,赵泽明.  科学决策. 2018(11)
[5]投资者信息能力:意见分歧与股价崩盘风险——来自社交媒体“上证e互动”的证据[J]. 丁慧,吕长江,陈运佳.  管理世界. 2018(09)
[6]社交媒体、投资者信息获取和解读能力与盈余预期——来自“上证e互动”平台的证据[J]. 丁慧,吕长江,黄海杰.  经济研究. 2018(01)
[7]资本市场开放能提高股价信息含量吗?——基于“沪港通”效应的实证检验[J]. 钟覃琳,陆正飞.  管理世界. 2018(01)
[8]互联网沟通能够改善市场信息效率吗?——基于深交所“互动易”网络平台的研究[J]. 谭松涛,阚铄,崔小勇.  金融研究. 2016(03)
[9]网络互动平台沟通中管理层回复的及时性、明确性与投资者投资决策——一项实验证据[J]. 张继勋,韩冬梅.  管理评论. 2015(10)
[10]业务复杂度、独立董事行业专长与股价同步性[J]. 张斌,王跃堂.  会计研究. 2014(07)



本文编号：3007047