负实际利率对银行风险行为的影响研究——基于银行风险承担渠道的分析

发布时间：2021-03-10 16:06

　　在研究利率对银行的影响时,现有文献和传统的货币政策传导理论大多假设银行是风险中性的。当实际利率长期为负时,银行对风险的态度不再是中性。在此背景下,首先从理论上分析了负的实际利率通过银行风险承担渠道改变银行行为的作用机制,然后采用纠偏LSDV方法进行了实证研究。研究发现:负利率会提高银行的风险承担意愿,刺激银行大幅扩张信贷规模、减少债券投资等;负的实际利率对中国银行风险承担的传导效应明显强于金融市场相对成熟的发达国家;负的实际利率对银行风险承担和风险行为的影响程度在中国不同性质的银行之间存在显著差异。 

【文章来源】：统计与信息论坛. 2020,35(07)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【部分图文】：

负利率沿银行风险承担渠道的传导机理

综上所述,在负利率和流动性过剩的情况下,一方面,银行会对抵押物产生过高估值,从而低估违约概率;另一方面,银行自身资产负债表状况的改善也会降低其贷款标准并增加自身风险。商业银行信用评级制度越不完善,信息不对称程度越严重,银行对借款者的估值偏差就越大,传导效应就越明显。2.逐利机制在中国的放大机理。

综上分析,就逐利机制而言,当利率为负时,银行加大高风险交易比例以谋取高收益的动机会增强。当风险、收益、投资机会等各类市场信息不对称时,高风险偏好的银行意味着较高的预期收益,低风险偏好的银行由此将被挤出市场。同时,道德风险的存在也会增加高风险银行的融资成本并降低其收益,为谋取更高收益,银行只好增加高风险投资,逐利机制的效应在中国进一步被增强。在中国分业经营、分业监管的金融管理体制中,商业银行还很难将资金大比例配置与股票等高风险证券资产。中国银行在低利率下的估值机制和逐利机制主要体现为信贷投放和债券投资等比例的变化。由于中国银行目前投资的债券主要是国债、金融债、高信用等级公司债等,因而债券投资是一种低风险行为。相对于债券投资,中国银行如果大幅扩张信贷规模则被视为一种较高风险行为。如果银行减少债券投资、扩大信贷规模,则被视为估值机制和逐利机制在中国发挥了效应。


本文编号：3074913