基于行业PE/PB的新三板企业价值评估

发布时间：2021-04-10 06:12

　　新三板企业存在较高的成长不确定性和较差的市场流动性,难以对新三板企业准确估值。为了促进新三板市场交易的活跃,提高新三板分层制度下的融资效率,对新三板企业进行准确与合理的估价就显得尤为重要。因此,对新三板企业价值评估方法进行改进,探讨简洁明了的评估方法,具有深刻的理论和现实意义。本文从行业视角出发,通过构建行业市盈率和行业市净率的调整系数利用价值乘数估值法对新三板不同行业内的企业进行价值评估。首先分析企业价值的涵义并介绍常用的几种企业价值评估方法,在介绍了我国新三板市场的发展历程、发展现状之后,讨论这几种评估方法对新三板企业估值是否恰当。紧接着介绍如何计算新三板行业市盈率和行业市净率,并与创业板市场对比分析新三板市场行业市盈率和市净率的水平,探讨影响新三板行业市盈率和行业市净率的因素,并以影响市盈率和市净率的财务指标构建调整系数,从而将新三板的行业市盈率和市净率转化为待评估企业的市盈率和市净率,对市盈率估值法和市净率估值法进行改进,最后从已进入创新层的企业中分行业选择案例企业进行评价估值,验证改进后模型的有效性。估值结果表明,基于行业视角的市盈率估值法与市净率估值法对新三板企业价值进行评... 

【文章来源】：杭州电子科技大学浙江省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

006年-2016年7月31日新三板挂牌企业数量2015年各月新三板总市值及挂牌企业数

杭州电子科技大学硕士学位论文 .3 新三板市场与主板市场的 PE/PB 对比分析本文采用公式（3.1）计算新三板市场在 2011 年 1 月至 2015 年 12 月的E/PB。新三板市场的 PE 水平如图 3.3 所示，PB 水平如图 3.4 所示。从的角度来看，新三板的整体估值较为稳定，从 2011 年到 2015 年底新三 PE 大都在 20 倍到 35 倍之间波动，新三板市场的 PB 则在 2 倍到 4 倍，并且 PE/PB 均在 2015 年 5 月份前后达到历史最高点，然后逐渐回落

3 新三板市场与主板市场的 PE/PB 对比分析本文采用公式（3.1）计算新三板市场在 2011 年 1 月至 2015 年 12 月的E/PB。新三板市场的 PE 水平如图 3.3 所示，PB 水平如图 3.4 所示。从的角度来看，新三板的整体估值较为稳定，从 2011 年到 2015 年底新三 PE 大都在 20 倍到 35 倍之间波动，新三板市场的 PB 则在 2 倍到 4 倍，并且 PE/PB 均在 2015 年 5 月份前后达到历史最高点，然后逐渐回落图 3.3 2011 年-2015 年新三板整体市盈率走势


本文编号：3129116