非执行董事的公司治理效应研究——股价崩盘风险的视角

发布时间：2021-04-22 04:49

　　本文选择2011-2016年中国上市公司为样本,从非执行董事的视角考察董事会独立性对公司股价崩盘风险的影响。研究发现,非执行董事能够约束管理层的负面消息管理行为,预防公司股价崩盘风险。但是当公司管理层权力更大、股权集中度更高时,非执行董事在预防公司股价崩盘风险中的积极作用会相对降低。进一步研究发现,非执行董事与其他公司治理机制存在替代效应,表现为在没有实施管理层股权激励以及分析师关注程度更低的公司中,非执行董事对股价崩盘风险的预防效应更强。 

【文章来源】：金融论坛. 2020,25(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假说
三、研究设计
    （一）样本选择与说明
    （二）变量定义
        1. 非执行董事的定义
        2. 股价崩盘风险的定义
        3. 控制变量
    （三）回归模型设计
    （四）变量描述性统计
四、实证结果及分析
    （一）非执行董事与公司股价崩盘风险
    （二）稳健性检验（1）
        1. 工具变量回归
        2. 固定效应模型和差分模型
        3. 其他稳健性检验
    （三）管理层权力和股权制衡程度的影响
    （四）进一步分析
        1. 管理层激励、非执行董事与股价崩盘风险
        2. 分析师关注、非执行董事与股价崩盘风险
        3. 非执行董事与董事会议案投票
五、研究结论与讨论


【参考文献】：
期刊论文
[1]员工外部薪酬差距与股价崩盘风险[J]. 黄小宝,邱喃,陈关亭.  金融论坛. 2020(03)
[2]高铁开通对股票流动性的影响[J]. 韩琳,程小可,李昊洋.  金融论坛. 2019(12)
[3]股价崩盘风险与企业资本成本——基于公司价值和破产风险的中介效应检验[J]. 胡松明,邓衢,江婕,郑飞虎.  金融论坛. 2019(09)
[4]非执行董事对企业技术创新的影响研究[J]. 陈险峰,陈志强,李佳宾,胡珺.  管理学报. 2019(08)
[5]管理层权力强度、内外部监督与股价崩盘风险[J]. 郑珊珊.  广东财经大学学报. 2019(04)
[6]高管薪酬与经营风险的内在联系及实证检验——基于上市银行的研究[J]. 方蔚豪,杨文慧.  金融论坛. 2019(05)
[7]高管金融网络关系、融资约束与资本结构[J]. 高增亮,张俊瑞,李海霞.  金融论坛. 2019(02)
[8]连锁董事具有实质独立性吗?——基于投资者市场反应的视角[J]. 彭凯,孙茂竹,胡熠.  中国软科学. 2018(09)
[9]风险结构错配视角下股价崩盘风险形成机理——理论推导与实证检验[J]. 董永琦,宋光辉,许林,崔毅安.  金融论坛. 2018(08)
[10]董事网络影响股价崩盘风险吗?——基于中国A股上市公司的经验证据[J]. 周军,刘晓彤,杨茗.  北京工商大学学报(社会科学版). 2018(01)



本文编号：3153197