基于理性预期均衡框架下的价格泡沫与过度反应研究

发布时间：2021-06-29 06:59

　　基于理性预期均衡框架,分别在私人信息外生和内生获取的条件下研究知情交易者对新信息过度反应与价格泡沫之间的联系。研究发现:在私人信息外生获取的情况下,知情交易者对新信息过度反应会提高价格信息量。在私人信息内生获取的情况下,过度反应挤出了私人信息的生产,导致价格信息量降低,价格泡沫由此形成,此时流动性可能呈先降低后提高的U型变化。这为管理层加强私人信息披露和弱化投资者的过度反应程度提供了依据。 

【文章来源】：中国管理科学. 2020,28(11)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

过度反应程度与先期知情交易者比例关系图

定理4 在私人信息内生获取的情况下,知情交易者过度反应程度的增加提高了第2期的价格信息量。但挤出效应的存在减少了先期知情交易者的比例,因此降低了第1期的价格信息量,从而形成价格泡沫,第1期的流动性则可能呈先降低后提高的U型变化。因为μ*是r的减函数,图2展示了μ*减少时流动性L1的变化,此时参数取值为τv=τε=1,τx=3。

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
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本文编号：3255982