基于企业微观视角的定向降准惠农精准性研究

发布时间：2021-07-12 20:29

　　近年来货币政策逐渐由"大水漫灌"的总量调控模式向"精准灌溉"的定向调控模式转变。定向降准定位的精准性决定了该政策实施的成败。本文基于全国中小企业股份转让系统数据,从农业企业、非农企业以及定向降准政策类型三个层面评价定向降准惠农的精准性,结果发现:定向降准颁布后,农业企业的投资现金流敏感性显著下降,定向降准对农业企业的融资约束有显著缓解作用。不同类型农业企业对定向降准的政策反应不尽相同,资金紧缺型农业企业的投资现金流敏感性在政策颁布后显著下降;而资金充裕型农业企业在政策颁布前后没有显著变化。不同类型的定向降准政策效力也存在差异,钉住目标贷款的定向降准有助于缓解农业企业的融资约束,精准性较高;而钉住目标银行的定向降准易产生道德风险问题,政策执行效果渗漏至高资本回报的非农企业,溢出效应显著。 

【文章来源】：中国农村观察. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与假说提出
三、研究设计
    （一）样本选取与数据来源
    （二）变量界定
        1. 定向降准变量
        2. 融资约束
    （三）模型设计
    （四）描述性统计
四、实证结果与分析
    （一）定向降准对农业企业融资约束的影响
    （二）定向降准对不同类型农业企业影响的差异
    （三）定向降准的溢出效应检验
五、稳健性检验
六、进一步研究
七、结论与政策启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]定向降准的微观效应——风险加速亦或质量回归?[J]. 林朝颖,黄志刚.  经济管理. 2020(05)
[2]定向降准货币政策传导路径与效果研究[J]. 陈书涵,黄志刚,林朝颖.  投资研究. 2019(03)
[3]银行竞争背景下定向降准政策的“普惠”效应——基于A股和新三板三农、小微企业数据的分析[J]. 郭晔,徐菲,舒中桥.  金融研究. 2019(01)
[4]定向降准政策的结构性效果研究——基于两部门异质性商业银行模型的理论分析[J]. 冯明,伍戈.  财贸经济. 2018(12)
[5]定向降准政策的有效性:基于消费与投资刺激效应的评估[J]. 王曦,李丽玲,王茜.  中国工业经济. 2017(11)
[6]产业政策、融资约束与企业投资效率[J]. 张新民,张婷婷,陈德球.  会计研究. 2017(04)
[7]中国央行定向降准政策的有效性——基于双重差分模型的实证研究[J]. 黎齐.  财经论丛. 2017(04)
[8]定向降准对农业经济调控是否达到政策预期[J]. 楚尔鸣,曹策,许先普.  现代财经(天津财经大学学报). 2016(11)
[9]结构性货币政策、产业结构升级与经济稳定[J]. 彭俞超,方意.  经济研究. 2016(07)
[10]融资约束、代理成本对企业R&D投资的影响——基于我国上市公司的经验证据[J]. 刘胜强,林志军,孙芳城,陈汉文.  会计研究. 2015(11)



本文编号：3280607