系统性风险外溢视角下的定向调控与总量调控货币政策比较研究

发布时间：2021-07-27 10:37

　　以精准、微调为特征的定向调控货币政策在优化信贷结构、补齐经济短板等方面受到诸多学者的肯定,然而其能否降低系统性风险尚未得证。文章从银行层面与企业层面比较定向调控与总量调控货币政策在系统性风险溢出机制以及风险溢出效应上的差异,结果发现在收益追逐机制下定向调控与总量调控货币政策都会导致银行向金融系统与实体经济系统的风险外溢,也会引发企业向银行的系统性风险回流,但定向调控货币政策下系统性风险外溢与风险回流的程度远不及总量调控货币政策,而且风险外溢的源头集中在获得定向降准政策优惠的银行。信贷渠道加速了定向降准所致的银行系统性风险溢出,但没有放大普遍降准下的银行系统性风险外溢。资产价格渠道则放大了定向降准与普遍降准下的银行系统性风险溢出机制,资产相对价值越低的银行系统性风险外溢越大。在经济衰退期普遍降准加剧了系统性风险溢出效应,而定向降准则对系统性风险外溢具有一定的缓冲作用。 

【文章来源】：经济社会体制比较. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引 言
二、定向降准与普遍降准政策的系统性风险溢出机制分析
    (一)收益追逐机制
    (二)风险收益权衡机制
    (三)信贷加速机制
    (四)资产价格放大机制
    (五)风险回流机制
三、 研究设计
    (一)样本选取与数据来源
    (二)不同层级系统性风险的测算
    (三)实证模型与变量选择
    (四)描述性统计
四、实证检验结果
    (一)两类货币政策对银行系统性风险外溢的影响差异检验
    (二)宏观经济周期对货币政策系统性风险溢出机制的影响
    (三)信贷渠道对货币政策系统性风险溢出机制的影响
    (四)资产价格渠道对货币政策系统性风险溢出机制的影响
五、进一步研究:不同货币政策下的系统性风险回流
六、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]定向降准的微观效应——风险加速亦或质量回归?[J]. 林朝颖,黄志刚.  经济管理. 2020(05)
[2]美联储货币政策对我国资产价格的影响[J]. 姜富伟,郭鹏,郭豫媚.  金融研究. 2019(05)
[3]银行竞争背景下定向降准政策的“普惠”效应——基于A股和新三板三农、小微企业数据的分析[J]. 郭晔,徐菲,舒中桥.  金融研究. 2019(01)
[4]三十而立 四十不惑——从存款准备金变迁看央行货币调控演进[J]. 张晓慧.  中国金融. 2018(23)
[5]货币政策对商业银行系统性风险的影响——来自中国上市银行的经验证据[J]. 柯孔林.  浙江社会科学. 2018(11)
[6]定向降准政策的有效性:基于消费与投资刺激效应的评估[J]. 王曦,李丽玲,王茜.  中国工业经济. 2017(11)
[7]基于企业视角的定向降准政策调控效果研究[J]. 林朝颖,黄志刚,杨广青,杨洁.  财政研究. 2016(08)
[8]不同货币政策工具对系统性金融风险的影响研究[J]. 朱波,卢露.  数量经济技术经济研究. 2016(01)
[9]定向降准与商业银行行为选择[J]. 马理,娄田田,牛慕鸿.  金融研究. 2015(09)
[10]货币政策立场如何影响企业风险承担——传导机制与实证检验[J]. 胡育蓉,朱恩涛,龚金泉.  经济科学. 2014(01)



本文编号：3305621