货币政策、超额银行借款与企业投资效率 ——基于沪深A股的实证研究

发布时间：2021-08-04 11:43

　　投资活动是我国上市公司最为关注的财务决策之一,是上市公司权益价值创造的源泉。企业投资效率的高低直接决定了企业的绩效,进而改变了企业的价值。而随着我国经济的高速发展,我国企业投资规模的日益扩张并没有带来其投资效率的相应提升。因此,投资效率的提高成为了我国学术界和实务界重点关注的话题之一。企业投资效率的高低不仅受到企业内部治理环境的影响,还会被外部宏观环境所作用。货币政策作为国家宏观调控的重要手段,其波动对企业融资有一定程度的影响,进一步地,这一作用效果又会传递至企业的投资效率层面。无疑,银行贷款是我国上市公司最重要的外部融资渠道之一,那么企业实际银行借款与自身的最优银行借款比例之间的偏差,即超额银行借款,最终将对企业的投资效率造成影响。因此,研究和探讨货币政策、超额银行借款与企业投资效率这三者之间的相关关系具有重大的理论意义和实践意义。本文在总结以往有关研究的基础上,以2011-2016年沪深两市A股的上市公司为研究样本,对货币政策、超额银行借款与企业投资效率三者的相关关系进行实证检验。通过实证分析,本文的研究结果显示,相较于宽松的货币政策时期,在紧缩的货币政策时期,企业投资效率更高。而... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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【参考文献】：
期刊论文
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[2]宏观环境、所有制与公司超额银行借款[J]. 邓路,刘瑞琪,廖明情.  管理世界. 2016(09)
[3]货币政策、内部治理与企业非效率投资——基于装备制造业上市公司的研究[J]. 彭中文,瞿奥斯,刘韬.  财经问题研究. 2016(08)
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[5]货币政策、融资约束与投资效率——来自中国民营上市公司的经验证据[J]. 韩东平,张鹏.  南开管理评论. 2015(04)
[6]债权治理对企业投资效率的作用研究——来自中国上市公司的经验证据[J]. 张亦春,李晚春,彭江.  金融研究. 2015(07)
[7]货币政策、政府控制差异与国有企业债务融资[J]. 黄新建,曾璐.  金融论坛. 2015(07)
[8]外部治理环境、产权性质与上市公司投资效率[J]. 李延喜,曾伟强,马壮,陈克兢.  南开管理评论. 2015(01)
[9]货币政策与上市企业投资效率——基于未预期的风险投资和机构投资者的研究[J]. 张亦春,李晚春.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2015(01)
[10]公司过度投资源于管理者代理还是过度自信[J]. 李云鹤.  世界经济. 2014(12)



本文编号：3321635