中国创新型货币政策工具的有效性研究
发布时间：2021-11-16 15:26
在经济“新常态”背景下,国内外宏观经济形势不断转变,如外汇占款幅度大幅降低和2013年银行体系“钱荒”的产生等,这样的宏观经济形势的转变导致银行体系流动性不足、系统性金融风险上升等问题出现,这就要求货币政策调控在可以充分调节银行体系流动性的同时也要防范系统性金融风险。在利率市场化进程不断推进的前提下,货币政策调控更肩负着稳定市场利率、降低企业融资成本等的艰巨使命,在这样的背景下,短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）和抵押补充贷款（PSL）等创新型货币政策工具应运而生。本文在一系列创新型货币政策工具产生并应用一段时间的前提下,采用了定性分析与定量分析相结合的方法对创新型货币政策工具的有效性进行验证。首先,将之前对于创新型货币政策工具的相关文献进行梳理,厘清本次写作的意义与目的;其次,对创新型货币政策工具进行简述并对其使用现状进行梳理,形成对创新型货币政策工具的初步了解;之后对创新型货币政策工具的传导机制和创新型货币政策工具对操作目标、中介目标、最终目标的影响进行定性分析,了解创新型货币政策工具的有效性;再次,对创新型货币政策工具的实施效果和传统型货...
【文章来源】：辽宁大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中国人民银行货币投放力度①
后三季度没有进行 SLF 操作；2015 年初，将操作试点推广至全国，正探索SLF作为利率走廊的上限的作用，中国人民银行决定适当下调分支机构率，并合理开展 SLF 操作，全年累计开展 SLF 操作 3348.35 亿元；2016 年初，足春节期间的流动性需求，中国人民银行增加 SLF 一个月的期限种类，并开展具体操作，全年投放总额为 7122 亿元；从 2017 年起，为了能够更好地去金融和防风险，2 月 3 日起，上调 SLF 利率，并合理开展 SLF 操作，全年累计开展作共 6069 亿元。同时，中国人民银行还通知，自 2 月 3 日起，不符合宏观审求的地方法人金融机构，在提高 SLF 利率的基础上再加 100 个基点，以达到真金融风险的效果；2018 年，为了更好的探索 SLF 利率发挥利率走廊上限的作进货币市场平稳运行，第一季度上调 SLF 利率 5 个基点，此后保持稳定，并合行 SLF 操作，累计开展 SLF 操作共 4385 亿元。综上所述，SLF 在 2013 年的操最多，主要是解决银行体系“钱荒”等问题，2014 年之后较 2013 年来说操作对较少，并且从趋势上来看，2013 年到 2018 年的操作量呈现递减的趋势（如2）。
业银行、政策性银行提供中期基础货币。MLF 余额量整体上是呈现上升趋势的每年的投放量也是逐年递增的。2014 年，中国人民银行累计开展 MLF 操作 11元，年末余额为 6445 亿元；2015 年，中国人民银行累计开展 MLF 操作 2194，期末 MLF 余额 6658 亿元；2016 年，累计开展 MLF 操作 55235 亿元，期末余 34573 亿元，比年初增加 27915 亿元。同年，为了拓展 MLF 的期限种类，满足金融机构的不同流动性需求，把其操作期限进行扩展，把原来只有 6 个月的时限更新为有 3 个月、6 个月和 12 个月的期限；2017 年，中国人民银行累计开F 操作 53295 亿元，期末余额为 45215 亿元，比年初增加 10642 亿元；2018 年国人民银行累计开展 MLF 操作 49510 亿元，均为 1 年期，期末余额为 49315 亿年初增加 4100 亿元。综上所述，2014 年与 2015 年进行 MLF 的操作较少，分别400 亿元和 21948 亿元，在实施 MLF 以来，2016 年的累计操作量最多，2016 年计操作量较 2015 年多将近 33000 亿，2017 年、2018 年较 2016 年略有下降，从总体年累计操作量的趋势来看，MLF 每年的累计操作量在逐年上升（如图 1-
【参考文献】：
期刊论文
[1]互联网金融发展与货币政策传导机制:冲击与应对[J]. 姜松,周虹. 河北经贸大学学报. 2019(01)
[2]货币政策传导机制研究及意义[J]. 马骏. 中国金融. 2019(01)
[3]常备借贷便利利率作为利率走廊上限的作用效果研究[J]. 宋芳秀,宫颖. 经济纵横. 2018(12)
[4]金融市场环境下货币政策工具调控效力的影响探究[J]. 崔琳熠. 金融发展评论. 2018(10)
[5]创新货币政策工具对资产价格的影响——来自MLF操作的经验证据[J]. 张克菲,任小勋,吴晗. 证券市场导报. 2018(10)
[6]新常态下央行新型货币工具的创新与发展[J]. 吴雨桥. 河北企业. 2018(09)
[7]新世纪中国货币政策传导机制有效性研究[J]. 林梦瑶. 上海金融. 2018(05)
[8]我国创新型货币政策工具有效性研究[J]. 陈丽英,乐明浚. 浙江金融. 2018(02)
[9]中国货币政策框架转型:分歧与共识[J]. 张成思,计兴辰. 金融评论. 2017(06)
[10]经济新常态下我国货币政策工具的创新[J]. 孙丹,李宏瑾. 南方金融. 2017(09)
硕士论文
[1]我国创新型货币政策工具的运用及其效果研究[D]. 刘培根.安徽财经大学 2016
[2]我国央行新型货币政策有效性研究[D]. 杨亚伟.北京交通大学 2017
本文编号：3499150
【文章来源】：辽宁大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中国人民银行货币投放力度①
后三季度没有进行 SLF 操作；2015 年初，将操作试点推广至全国，正探索SLF作为利率走廊的上限的作用，中国人民银行决定适当下调分支机构率，并合理开展 SLF 操作，全年累计开展 SLF 操作 3348.35 亿元；2016 年初，足春节期间的流动性需求，中国人民银行增加 SLF 一个月的期限种类，并开展具体操作，全年投放总额为 7122 亿元；从 2017 年起，为了能够更好地去金融和防风险，2 月 3 日起，上调 SLF 利率，并合理开展 SLF 操作，全年累计开展作共 6069 亿元。同时，中国人民银行还通知，自 2 月 3 日起，不符合宏观审求的地方法人金融机构，在提高 SLF 利率的基础上再加 100 个基点，以达到真金融风险的效果；2018 年，为了更好的探索 SLF 利率发挥利率走廊上限的作进货币市场平稳运行，第一季度上调 SLF 利率 5 个基点，此后保持稳定，并合行 SLF 操作，累计开展 SLF 操作共 4385 亿元。综上所述，SLF 在 2013 年的操最多，主要是解决银行体系“钱荒”等问题，2014 年之后较 2013 年来说操作对较少，并且从趋势上来看，2013 年到 2018 年的操作量呈现递减的趋势（如2）。
业银行、政策性银行提供中期基础货币。MLF 余额量整体上是呈现上升趋势的每年的投放量也是逐年递增的。2014 年，中国人民银行累计开展 MLF 操作 11元，年末余额为 6445 亿元；2015 年，中国人民银行累计开展 MLF 操作 2194，期末 MLF 余额 6658 亿元；2016 年，累计开展 MLF 操作 55235 亿元，期末余 34573 亿元，比年初增加 27915 亿元。同年，为了拓展 MLF 的期限种类，满足金融机构的不同流动性需求，把其操作期限进行扩展，把原来只有 6 个月的时限更新为有 3 个月、6 个月和 12 个月的期限；2017 年，中国人民银行累计开F 操作 53295 亿元，期末余额为 45215 亿元，比年初增加 10642 亿元；2018 年国人民银行累计开展 MLF 操作 49510 亿元，均为 1 年期，期末余额为 49315 亿年初增加 4100 亿元。综上所述，2014 年与 2015 年进行 MLF 的操作较少，分别400 亿元和 21948 亿元，在实施 MLF 以来，2016 年的累计操作量最多，2016 年计操作量较 2015 年多将近 33000 亿，2017 年、2018 年较 2016 年略有下降，从总体年累计操作量的趋势来看，MLF 每年的累计操作量在逐年上升（如图 1-
【参考文献】：
期刊论文
[1]互联网金融发展与货币政策传导机制:冲击与应对[J]. 姜松,周虹. 河北经贸大学学报. 2019(01)
[2]货币政策传导机制研究及意义[J]. 马骏. 中国金融. 2019(01)
[3]常备借贷便利利率作为利率走廊上限的作用效果研究[J]. 宋芳秀,宫颖. 经济纵横. 2018(12)
[4]金融市场环境下货币政策工具调控效力的影响探究[J]. 崔琳熠. 金融发展评论. 2018(10)
[5]创新货币政策工具对资产价格的影响——来自MLF操作的经验证据[J]. 张克菲,任小勋,吴晗. 证券市场导报. 2018(10)
[6]新常态下央行新型货币工具的创新与发展[J]. 吴雨桥. 河北企业. 2018(09)
[7]新世纪中国货币政策传导机制有效性研究[J]. 林梦瑶. 上海金融. 2018(05)
[8]我国创新型货币政策工具有效性研究[J]. 陈丽英,乐明浚. 浙江金融. 2018(02)
[9]中国货币政策框架转型:分歧与共识[J]. 张成思,计兴辰. 金融评论. 2017(06)
[10]经济新常态下我国货币政策工具的创新[J]. 孙丹,李宏瑾. 南方金融. 2017(09)
硕士论文
[1]我国创新型货币政策工具的运用及其效果研究[D]. 刘培根.安徽财经大学 2016
[2]我国央行新型货币政策有效性研究[D]. 杨亚伟.北京交通大学 2017
本文编号：3499150
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