融资约束下控股股东股权质押对企业经营成果的影响研究

发布时间：2022-01-16 20:54

　　股权质押作为正常的资本市场融资行为,因操作简单、风险可控、流通性较好而受到众多上市公司股东的推崇,尤其在2018年经济压力持续下行,银行银根缩紧,市场融资渠道愈加狭窄的背景下,股权质押似乎已成为企业解决融资问题的优选。然而同样在2018年,中国资本市场热点事件频出不穷:“1元卖壳”、“国资排队接盘”、“董事长密集辞职”、“频发股权冻结”……这一系列的事件背后,总能看到股权质押的影子。频频踩雷,市场对股权质押一片倒的谩骂,并对该制度进行了全面彻底地否定:那么股权质押是否真的是一无是处,仅沦为大股东牟利的重要手段?其在登上历史舞台后是否发挥过积极作用?这是本文需要探讨的内容,力图为我们正确看待股权质押提供新的视角。学者基于不同的理论基础进行研究,得出股权质押对企业经营成果影响的不同结论。截至目前,A股市场逾百家的控股股东质押了其所持上市公司全部股份,控股股东股权质押的融资方式被普遍采用,但控股股东股权质押能否实现制度设计初衷缓解企业融资约束,并最终改善公司的经营成果?若只选用股权质押、融资约束、投资效率和经营成果进行简单的回归,可能忽略其中的影响机制和传导路径,使研究更具模糊性和误导性。因... 

【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：86 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

逐步法中介变量示意图

逐步法中介效应检验程序中介效应显著完全中介效应中介效应显著中介效应不显著Y与X相关不显著，停止中介效应

Zhaoetal.（2013.2理论分析

【参考文献】：
期刊论文
[1]实体企业产权性质、金融化程度与研发投资——基于新常态背景下制造业上市公司的经验数据[J]. 张雨婷.  中国集体经济. 2019(05)
[2]控股股东股权质押能帮助公司扭亏吗?——来自中国亏损上市公司的证据[J]. 杜勇,张欢,杜军,韩佳丽.  上海财经大学学报. 2018(06)
[3]研发投入、融资约束与企业绩效——基于战略性新兴产业A股上市公司的经验证据[J]. 胥朝阳,赵晓阳,王晨晨.  哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2018(06)
[4]财政政策与企业投资效率——基于不同金融化水平的比较分析[J]. 郑田丹,付文林,莫东序.  财政研究. 2018(09)
[5]控股股东股权质押与商业信用融资——基于内部控制质量和审计质量的考量[J]. 潘临,张龙平,欧阳才越.  财经理论与实践. 2018(04)
[6]控股股东股权质押与企业创新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[7]控股股东股权质押影响高管薪酬——业绩敏感性吗?[J]. 李常青,幸伟.  经济管理. 2018(05)
[8]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁.  金融研究. 2018(04)
[9]控股股东股权质押、股权性质与公司绩效研究[J]. 林艳,魏连宾,李炜.  商业研究. 2018(02)
[10]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳.  经济研究. 2018(01)

博士论文
[1]台湾上市公司董事会股权结构及持股质押因素与企业风险、经营绩效关联性之研究[D]. 谢金贤.厦门大学 2001

硕士论文
[1]控股股东股权质押与公司绩效的实证研究[D]. 郑琪瑶.浙江大学 2018
[2]产融结合、融资约束对企业研发投入的影响研究[D]. 田华.西南交通大学 2017
[3]融资约束、财务柔性与企业绩效[D]. 李浩悦.山东大学 2017
[4]企业社会责任对企业绩效的影响研究[D]. 薛文杰.郑州大学 2017
[5]YZ西安分公司员工绩效考核研究[D]. 李雯.西安石油大学 2015
[6]控股股东股权质押对公司绩效的影响研究[D]. 何娜娜.湖南大学 2010



本文编号：3593404