金融监管对企业金融化的影响及监管角色构建——基于期限结构异质性视角下的经验证据

发布时间：2022-01-19 21:08

　　基于2007-2017年中国上市公司数据,研究地方金融监管对企业金融化的影响,结果表明,金融监管在很大程度上降低了企业的金融化水平。机制研究发现,股权制衡和信息透明的公司治理环境,有助于金融监管更好发挥抑制企业脱实向虚的效果;同时,金融监管能够克服企业金融套利动机过强、融资约束过大等不利因素,从而有效减缓企业金融化倾向。此外,对企业金融化进行期限结构降维处理后发现,短期金融化损害了企业的经济绩效,而长期金融化则冲击不明显。特别地,金融监管对短期金融化行为有显著抑制作用,而对长期金融化展现中性。结合当前严峻的形势要求,治理过度金融化必须调整角色定位,开展监管创新,既要规范微观经济主体的金融化活动,也要强化支撑、服务、调节等角色构建,开创金融监管新格局。 

【文章来源】：金融经济学研究. 2020,35(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献梳理与述评
三、研究设计
    (一)数据来源
    (二)变量设定
        1. 被解释变量。
        2. 核心解释变量。
        3. 控制变量。
    (三)模型设定
四、金融监管对企业金融资产配置影响的实证分析
    (一)基准回归结果:金融监管与企业金融化
    (二)稳健性检验
五、金融监管影响企业金融化的机制识别检验
六、进一步检验:基于期限结构异质性视角下的经验证据
七、结论启示与监管角色构建


【参考文献】：
期刊论文
[1]数字金融与企业技术创新——结构特征、机制识别与金融监管下的效应差异[J]. 唐松,伍旭川,祝佳.  管理世界. 2020(05)
[2]委托理财导致上市公司脱实向虚吗?——基于企业创新的视角[J]. 郝项超.  金融研究. 2020(03)
[3]金融监管有效性及国际比较[J]. 王勋,黄益平,陶坤玉.  国际经济评论. 2020(01)
[4]中美贸易争端与特朗普政府政策趋势分析[J]. 董有德,徐少聪.  广西财经学院学报. 2019(06)
[5]企业金融化影响技术创新的期限结构异质性研究——理论模型推演与中国经验证据[J]. 吴非,向海凌.  当代经济管理. 2020(02)
[6]非金融企业金融化:“股价稳定器”还是“崩盘助推器”[J]. 邓超,夏文珂,陈升萌.  金融经济学研究. 2019(03)
[7]从微观视角理解经济“脱实向虚”——企业金融化相关研究述评[J]. 戴赜,彭俞超,马思超.  外国经济与管理. 2018(11)
[8]房地产投资与金融效率——金融资源“脱实向虚”的地区差异[J]. 彭俞超,黄娴静,沈吉.  金融研究. 2018(08)
[9]金融脱实向虚的内在机理和供给侧结构性改革的深化[J]. 王国刚.  中国工业经济. 2018(07)
[10]企业金融化是否降低了投资效率[J]. 张昭,朱峻萱,李安渝.  金融经济学研究. 2018(01)



本文编号：3597563