外部冲击下的经济金融系统稳定与调控策略
发布时间：2022-02-24 22:17
根据控制理论,合理的宏观货币调控可以校正系统传递函数,提高系统稳定性,并使得经济体在最大潜在增长率附近稳定运行。为了避免经济金融系统失稳,一方面需要优化经济体结构,另一方面宏观调控要以价格为主要反馈信号,并确保价格信号的准确性。根据控制理论的抗干扰理论,应对短期外部冲击可以采取刺激措施。但应对长期影响,则应保持债务成本与经济增速的平衡。面对新冠疫情,我国短期可采取金融刺激手段;但全球疫情持续不退,国际政治经济格局发生较大变化,宏观调控要根据价格信号的反馈来及时调整,尤其要防止企业炒房再度加杠杆。同时,应通过加大开放力度、发展数字经济、推动乡村振兴等措施,调整并优化系统结构,确保我国经济金融系统在新形势下的稳定高效运行。
【文章来源】：和平与发展. 2020,(05)CSSCI
【文章页数】：14 页
【部分图文】：
以债务为基础的金融体系与经济体构成反馈控制系统
2008年美国次贷危机引发的金融危机记忆犹新，而2020年新一轮经济危机又不期而至。今年3月，美国股市10天熔断4次，市值蒸发近100万亿人民币（约合14亿万美元，几乎是日本2019年GDP的3倍）。4月20日，WTI原油期货5月合约以-37.63美元/桶收盘、触及历史上首个负值后，次日WTI原油期货主力6月合约一度大跌逾42%，跌破12美元/桶，其间触发了3次下跌熔断。6月11日，美股再次大跌，道琼斯指数下跌近7%。美国近40年的经济发展中，基本上每10年左右就会出现一次较明显的金融动荡、经济失稳现象（见图1）。2020年初，大规模暴发的新冠肺炎疫情席卷全球，各国经济遭受重创，金融市场首当其冲，各国采取各种措施尽力维持金融稳定，并积极促进经济恢复。然而，由于对经济、金融的周期与稳定性的不同看法，政府、企业、研究机构对于应采取什么样的救市措施一直存有争议，例如，关于“赤字货币化”[1]的争论曾引起学界的普遍关注，但这些争论大都未能从系统、理论、全局进行分析和证明。2020年3月份，美国桥水基金（Bridgewater Associates）创始人雷伊·达里奥（Ray Dalio）发表《货币、信贷和债务是怎么改变世界的？》一文，从货币贬值的角度分析解释债务问题及对经济和政治的影响，但也未说清楚为什么美国经济近40年会有如此明显的周期性。本文将用系统控制论描述经济与金融的系统性关系，并论述什么是宏观调控、结构调整；金融危机是如何产生的，为什么总是突然爆发；为什么要逆周期调节；面对新冠肺炎疫情这样的冲击应如何应对。
图2 以债务为基础的金融体系与经济体构成反馈控制系统对比图2和图3可以看出，以债务为基础构成的经济金融反馈控制系统与经典反馈控制系统在结构上是一致的。其中，生产者、消费者和金融机构等组成了经济体，而经济体是该反馈控制系统的被控对象。在该经济体中，金融机构根据金融监管政策和市场形势开展中微观金融业务，生产者和消费者（包括投资者）根据经济和市场形势利用资金进行生产和消费或投资。宏观货币调控环节起到类似于控制器（校正环节）的作用，其主要作用是维持反馈控制系统的稳定，尽力使经济体的实际输出达到输入要求。指标监测环节主要是将经济体的各项经济金融指标进行统计和加工，并与输入指标进行比较。宏观货币调控、经济体和监测环节构成了反馈回路。另外，经济体不可避免地会受到干扰或冲击，为了减小干扰或冲击的影响，需要对其影响进行补偿，可通过由测算和补偿环节构成的前馈回路进行调整。
【参考文献】：
期刊论文
[1]发挥好政策性金融机构的逆周期调节作用[J]. 王宇. 西部金融. 2019(10)
[2]重大国际金融危机对中国的启示[J]. 马骏,唐晋荣. 清华金融评论. 2019(03)
[3]中国产业结构优化升级的空间非均衡及收敛性研究[J]. 杨骞,秦文晋. 数量经济技术经济研究. 2018(11)
[4]供给侧结构性改革背景下中国潜在经济增长率分析[J]. 郭学能,卢盛荣. 经济学家. 2018(01)
[5]从量化宽松到量化紧缩——美联储缩减资产负债表的决定因素及其影响[J]. 葛奇. 国际金融研究. 2017(09)
[6]新常态下中国经济潜在增长率估算[J]. 昌忠泽,毛培. 经济与管理研究. 2017(09)
[7]中国央行发行数字货币:路径、问题及其应对策略[J]. 邱勋. 西南金融. 2017(03)
[8]促进经济中高速增长的路径与措施[J]. 国家发展改革委投资研究所课题组,张长春. 宏观经济研究. 2017(01)
[9]经济新常态下我国的供给侧结构性改革:理论、现实与政策[J]. 张为杰,李少林. 当代经济管理. 2016(04)
[10]债务杠杆与系统性风险传染机制——基于CCA模型的分析[J]. 苟文均,袁鹰,漆鑫. 金融研究. 2016(03)
博士论文
[1]金融投资商品发行与交易法律制度研究[D]. 杜一华.中央财经大学 2018
[2]循环经济中的价格形成研究[D]. 梁红.江西财经大学 2011
[3]金融体系稳健性问题研究[D]. 张志杰.厦门大学 2001
硕士论文
[1]转轨时期“财政赤字货币化”观点的拓展研究[D]. 张伟晔.上海社会科学院 2008
本文编号：3643603
【文章来源】：和平与发展. 2020,(05)CSSCI
【文章页数】：14 页
【部分图文】：
以债务为基础的金融体系与经济体构成反馈控制系统
2008年美国次贷危机引发的金融危机记忆犹新，而2020年新一轮经济危机又不期而至。今年3月，美国股市10天熔断4次，市值蒸发近100万亿人民币（约合14亿万美元，几乎是日本2019年GDP的3倍）。4月20日，WTI原油期货5月合约以-37.63美元/桶收盘、触及历史上首个负值后，次日WTI原油期货主力6月合约一度大跌逾42%，跌破12美元/桶，其间触发了3次下跌熔断。6月11日，美股再次大跌，道琼斯指数下跌近7%。美国近40年的经济发展中，基本上每10年左右就会出现一次较明显的金融动荡、经济失稳现象（见图1）。2020年初，大规模暴发的新冠肺炎疫情席卷全球，各国经济遭受重创，金融市场首当其冲，各国采取各种措施尽力维持金融稳定，并积极促进经济恢复。然而，由于对经济、金融的周期与稳定性的不同看法，政府、企业、研究机构对于应采取什么样的救市措施一直存有争议，例如，关于“赤字货币化”[1]的争论曾引起学界的普遍关注，但这些争论大都未能从系统、理论、全局进行分析和证明。2020年3月份，美国桥水基金（Bridgewater Associates）创始人雷伊·达里奥（Ray Dalio）发表《货币、信贷和债务是怎么改变世界的？》一文，从货币贬值的角度分析解释债务问题及对经济和政治的影响，但也未说清楚为什么美国经济近40年会有如此明显的周期性。本文将用系统控制论描述经济与金融的系统性关系，并论述什么是宏观调控、结构调整；金融危机是如何产生的，为什么总是突然爆发；为什么要逆周期调节；面对新冠肺炎疫情这样的冲击应如何应对。
图2 以债务为基础的金融体系与经济体构成反馈控制系统对比图2和图3可以看出，以债务为基础构成的经济金融反馈控制系统与经典反馈控制系统在结构上是一致的。其中，生产者、消费者和金融机构等组成了经济体，而经济体是该反馈控制系统的被控对象。在该经济体中，金融机构根据金融监管政策和市场形势开展中微观金融业务，生产者和消费者（包括投资者）根据经济和市场形势利用资金进行生产和消费或投资。宏观货币调控环节起到类似于控制器（校正环节）的作用，其主要作用是维持反馈控制系统的稳定，尽力使经济体的实际输出达到输入要求。指标监测环节主要是将经济体的各项经济金融指标进行统计和加工，并与输入指标进行比较。宏观货币调控、经济体和监测环节构成了反馈回路。另外，经济体不可避免地会受到干扰或冲击，为了减小干扰或冲击的影响，需要对其影响进行补偿，可通过由测算和补偿环节构成的前馈回路进行调整。
【参考文献】：
期刊论文
[1]发挥好政策性金融机构的逆周期调节作用[J]. 王宇. 西部金融. 2019(10)
[2]重大国际金融危机对中国的启示[J]. 马骏,唐晋荣. 清华金融评论. 2019(03)
[3]中国产业结构优化升级的空间非均衡及收敛性研究[J]. 杨骞,秦文晋. 数量经济技术经济研究. 2018(11)
[4]供给侧结构性改革背景下中国潜在经济增长率分析[J]. 郭学能,卢盛荣. 经济学家. 2018(01)
[5]从量化宽松到量化紧缩——美联储缩减资产负债表的决定因素及其影响[J]. 葛奇. 国际金融研究. 2017(09)
[6]新常态下中国经济潜在增长率估算[J]. 昌忠泽,毛培. 经济与管理研究. 2017(09)
[7]中国央行发行数字货币:路径、问题及其应对策略[J]. 邱勋. 西南金融. 2017(03)
[8]促进经济中高速增长的路径与措施[J]. 国家发展改革委投资研究所课题组,张长春. 宏观经济研究. 2017(01)
[9]经济新常态下我国的供给侧结构性改革:理论、现实与政策[J]. 张为杰,李少林. 当代经济管理. 2016(04)
[10]债务杠杆与系统性风险传染机制——基于CCA模型的分析[J]. 苟文均,袁鹰,漆鑫. 金融研究. 2016(03)
博士论文
[1]金融投资商品发行与交易法律制度研究[D]. 杜一华.中央财经大学 2018
[2]循环经济中的价格形成研究[D]. 梁红.江西财经大学 2011
[3]金融体系稳健性问题研究[D]. 张志杰.厦门大学 2001
硕士论文
[1]转轨时期“财政赤字货币化”观点的拓展研究[D]. 张伟晔.上海社会科学院 2008
本文编号：3643603
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/huobiyinxinglunwen/3643603.html
